Bilanzierung von Kryptowerten: kein eigener Posten

Nach IFRS entscheidet das Geschäftsmodell. Ein zum Verkauf im gewöhnlichen Geschäftsgang gehaltener Bestand fällt als Vorrat unter IAS 2. Alles andere fällt als immaterieller Vermögenswert unter IAS 38, und dort landen die meisten Unternehmensbestände. Das IFRS Interpretations Committee hat diese Reihenfolge 2019 festgelegt, und KPMG stellt den daraus folgenden Entscheidungsweg dar.

Die Folgen unterscheiden sich scharf. Vorräte werden mit dem niedrigeren Wert aus Kosten und Nettoveräußerungswert bewertet, ein Verlust wird also erfasst und ein Anstieg über die Kosten nicht. Ein immaterieller Wert nach dem Kostenmodell steht mit Kosten abzüglich Wertminderung, mit derselben Unsymmetrie. Ein Handelshändler in Waren erhält die brauchbare Ausnahme: Er darf zum beizulegenden Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten bewerten, Gewinne laufen also durch das Ergebnis. Eine Handelsfirma und ein Treasury-Halter weisen dieselbe Münze deshalb verschieden aus, weil sie sie aus verschiedenen Gründen halten.

IAS 38 bietet neben den Kosten ein Neubewertungsmodell, verfügbar bei einem aktiven Markt, und den haben die großen Münzen. Darin geht ein Anstieg in das sonstige Ergebnis und liegt im Eigenkapital statt im Gewinn, während ein Rückgang durch das Ergebnis läuft, außer er dreht einen früheren Anstieg zurück. Der Gewinn wandert nie in den Gewinn, das Eigenkapital wächst also und der ausgewiesene Ertrag nicht.

IFRS erlaubt zudem etwas, das US-GAAP lange nicht erlaubte: Nach IAS 36 kann eine Wertminderung bei Erholung zurückgenommen werden. Der IASB hat IAS 38 inzwischen so geändert, dass für bestimmte Krypto-Bestände mit aktivem Markt eine Bewertung zum beizulegenden Zeitwert zulässig ist, was den Abstand zwischen den Rahmen verkleinert. Ocorian beschreibt dieselben Wahlrechte nach Geschäftsmodell, samt der jährlichen Prüfung, die ein Wert mit unbestimmter Nutzungsdauer verlangt.

Ein nach HGB bilanzierendes Unternehmen ordnet einen Krypto-Bestand nach der Halteabsicht dem Anlage- oder Umlaufvermögen zu, und dann regiert das Niederstwertprinzip. Umlaufvermögen wird streng auf den niedrigeren Marktwert am Stichtag abgeschrieben, und ein Anstieg über die Anschaffungskosten wird nie erfasst, denn das Anschaffungskostenprinzip deckelt den Buchwert auf das Gezahlte.

Für ein deutsches Unternehmen, das Bitcoin durch Anstieg und Einbruch hält, rechnet sich das hart: Jeder Fall unter die Kosten trifft das Ergebnis, und keine Erholung darüber tut es. Eine spätere Erholung bis zu den ursprünglichen Kosten dreht die frühere Abschreibung zurück, und das ist der einzige Gewinn, den das HGB zeigt. Deshalb können der deutsche Jahresabschluss eines Krypto-Halters und seine IFRS-Konzernzahlen verschiedene Geschichten über dasselbe Jahr erzählen.

US-GAAP hat die Antwort geändert. Nach ASU 2023-08 des FASB werden einbezogene Krypto-Werte zu jedem Stichtag zum beizulegenden Zeitwert bewertet und die Änderung im Ergebnis erfasst, für Geschäftsjahre, die nach dem 15. Dezember 2024 beginnen. Gewinne und Verluste laufen beide durch die Gewinn- und Verlustrechnung, jedes Quartal.

Das ist der Mechanismus hinter den Schlagzeilen börsennotierter Halter. Eine Treasury-Gesellschaft für digitale Werte weist in einem Quartal mit steigendem Bitcoin einen Gewinn aus und in einem fallenden einen Verlust, ohne operative Veränderung hinter einer der Zahlen. Der Anwendungsbereich ist enger als der Name: Er erfasst fungible immaterielle Krypto-Werte, die keine Wertpapiere oder Finanzinstrumente sind, Bitcoin und Ether sind also drin, während verpackte Token, NFTs und die Behandlung von Staking-Belohnungen eigene Prüfung brauchen, wie Withum zur Abgrenzung anmerkt.

Wo der Bestand in der Bilanz steht, folgt seiner Zuordnung: Vorräte im Umlaufvermögen, ein immaterieller Wert im Anlagevermögen, sofern er nicht zum Verkauf steht, und nach den US-Regeln werden Krypto-Werte getrennt von anderen immateriellen Werten ausgewiesen. Ein verpfändeter oder gebundener Bestand wird als solcher angegeben, und das macht eine besicherte Position für einen Leser des Abschlusses erkennbar.

Der Anhang trägt, was ein Leser wirklich braucht: die wesentlichen Bestände und ihre Zeitwerte, das Bewertungsverfahren und die Größen dahinter, die Beschränkungen eines Bestands und die Frage, wer die Schlüssel hält. Die Verwahrung ist ein eigener Angabegegenstand, denn das Risiko, dass ein Dritter Ihren Wert hält, ist aus der Bilanzzeile nicht sichtbar, und Krypto-Verwahrung stellt dar, was diese Vereinbarung umfasst.

Wenn Sie die Verfügungsmacht erlangen, praktisch also, wenn die Belohnung Ihnen zugeschrieben ist und Sie sie übertragen können, nicht während sie in einer Sperrfrist entsteht. Die Belohnung wird mit ihrem Zeitwert an diesem Tag erfasst, und dieser Betrag wird zu den Kosten des neuen Werts, eine spätere Kursbewegung ist also ein Haltegewinn und kein weiterer Ertrag.

Daraus folgen zwei praktische Schwierigkeiten. Belohnungen kommen laufend, eine Richtlinie muss also eine vertretbare Bewertungsfrequenz setzen, etwa täglich zu einem genannten Zeitpunkt, statt jede einzelne Zuschreibung zu bewerten. Und Ertrag und Wert werden danach nach verschiedenen Regeln bewertet, weshalb ein Staking-Buch die Bewertungsrichtlinie unter Krypto-Bewertung braucht. Institutionelles Staking behandelt die operative Seite.

Diese nicht. Eine tokenisierte Anleihe oder Aktie ist ein Finanzinstrument, dessen rechtliche Substanz der Token nicht ändert, sie wird also nach IFRS 9 bilanziert wie ihr Pendant auf Papier, und der Token ist die Form des Registers. Die Zuordnungsfragen oben gelten für Werte, die gegen niemanden ein Anspruch sind, etwa Bitcoin.

Dieselbe Überlegung trennt die anderen Kategorien. Ein Stablecoin, der einen Anspruch gegen einen Emittenten verbrieft, wird als finanzieller Vermögenswert gegen diesen Emittenten geprüft und nicht als immaterieller Wert, und eine tokenisierte Fondsbeteiligung ist eine Fondsbeteiligung. Tokenisierte Vermögenswerte behandeln die Instrumente, und die erste Bilanzfrage lautet bei jedem davon, worauf der Halter einen Anspruch hat.