Eurex
Eurex ist eine Terminbörse innerhalb der Gruppe Deutsche Börse mit ergänzenden Dienstleistungen zur Abwicklung von Geschäften. Banken, Vermögensverwalter und Handelsfirmen kaufen und verkaufen dort Futures und Optionen, deren Wert von einem Basiswert oder Marktzins abhängt. Kauf- und Verkaufsaufträge werden über ein elektronisches Handelssystem zusammengeführt.
Marktteilnehmer nutzen diese Verträge, um Preisrisiken abzusichern oder Positionen an den Finanzmärkten einzugehen. Eurex stellt den Handelsplatz bereit, während Eurex Clearing bei den von ihr betreuten Geschäften als Käufer für jeden Verkäufer und als Verkäufer für jeden Käufer eintritt. Diese zentrale Gegenpartei fordert Sicherheiten und verwaltet die Zahlungs- und Lieferpflichten, die aus dem Handel entstehen.
Von DTB und SOFFEX zur Eurex
Die Eurex entstand 1998 aus der Fusion der Deutschen Terminbörse DTB mit der Schweizer SOFFEX. Die Eurex handelte von Anfang an elektronisch, als viele Derivatemärkte noch auf dem Parkett ausriefen. Seit 2012 gehört sie ganz der Deutschen Börse, die damals die restlichen Anteile von der SIX Group kaufte.
Eurex umfasst die Derivatebörse, die Repo-Plattform und mit Eurex Clearing die zentrale Gegenpartei. Die drei Gesellschaften sind Eurex Frankfurt AG, Eurex Clearing AG und Eurex Repo GmbH. Gehandelt werden Zinsfutures, Aktien- und Indexderivate, Dividenden- und Volatilitätsprodukte, Kryptoderivate und Rohstoffderivate.
Eurex Clearing als zentrale Gegenpartei
Eine zentrale Gegenpartei wird Käufer für jeden Verkäufer und Verkäufer für jeden Käufer. Ein Händler trägt dann das Risiko des Clearinghauses statt das der Gegenseite. Eurex Clearing übernimmt das für Geschäfte an der Eurex, bei Eurex Repo und an der Frankfurter Wertpapierbörse. Die Antwort Was ist ein Clearinghaus? erklärt Margin und Ausfallfonds.
Die Eurex Clearing AG ist ein Kreditinstitut nach dem Kreditwesengesetz unter Aufsicht der BaFin. Eurex Clearing ist seit 10. April 2014 als zentrale Gegenpartei nach EMIR zugelassen, seit 1. Februar 2016 bei der US-Aufsicht CFTC registriert und seit 26. Juli 2023 von der Bank of England nach UK-EMIR anerkannt.
Euro-Clearing und die Pflicht zum aktiven Konto
Nach dem Brexit blieb ein großer Teil des Clearings von Euro-Zinsswaps in London. Die EU reagierte mit EMIR 3 und der Pflicht zum aktiven Konto: EU-Firmen mit Clearingpflicht müssen ein aktives Konto bei einer zentralen Gegenpartei in der EU halten und dort einen repräsentativen Teil bestimmter Derivate clearen. Laut der Übersicht von Deloitte (auf Englisch) sind das OTC-Zinsderivate in Euro und Zloty sowie kurzfristige Zinsderivate in Euro; Firmen unter 6 Mrd. Euro ausstehendem Nominalvolumen sind ausgenommen. Die ESMA legte die Bedingungen in ihrem Abschlussbericht (auf Englisch) fest.
Für Eurex Clearing in Frankfurt zählt diese Regel direkt. Bei den Banken hatte die Stadt schon vom Brexit gewonnen: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citibank und UBS bauten hier ihre EU-Zentralen auf, berichtete The Local (auf Englisch).
Kryptoderivate und Sicherheiten auf der DLT
Die Eurex listet Futures und Optionen auf die Indizes FTSE Bitcoin und FTSE Ethereum, darunter Nano-Futures über ein Hundertstel Bitcoin, und Eurex Clearing cleart sie. Eurex Clearing startete außerdem mit der Technologiefirma HQLAX einen Dienst, der Sicherheiten auf einem verteilten Register bewegt. Details stehen unter Deutsche Börse und Krypto.
Kommende Trading- und Kapitalmarkt-Events in Frankfurt
Wo sich Derivate-Fachleute in Frankfurt treffen
Händler, Quants, Risikomanager und die Technikteams von Banken und Handelsfirmen treffen sich bei Finance-Loop-Events in Frankfurt. Finance Loop arbeitet mit Finteda zusammen, einem Praktikernetzwerk, das als Frankfurter Meetup für Fintech-Entwickler, Quants und Data Engineers begann. Zum regionalen Umfeld: Börsenhandel in Frankfurt und Quant Finance in Frankfurt.
Was ist Eurex?
Die Eurex ist die Terminbörse der Gruppe Deutsche Börse in Frankfurt, 1998 aus der deutschen DTB und der Schweizer SOFFEX entstanden. Die Eurex listet Futures und Optionen auf Zinsen, Aktien, Indizes, Dividenden, Volatilität, Rohstoffe und Kryptowerte.
Was ist Eurex Clearing?
Die Eurex Clearing AG ist die zentrale Gegenpartei der Gruppe Deutsche Börse. Eurex Clearing cleart Geschäfte an der Eurex, bei Eurex Repo und an der Frankfurter Wertpapierbörse, fordert Margin von ihren Clearingmitgliedern und steht bis zur Erfüllung zwischen Käufer und Verkäufer.
Was macht Eurex Repo?
Die Eurex Repo GmbH betreibt eine Handelsplattform für Repos, bei denen eine Partei Wertpapiere verkauft und den Rückkauf vereinbart. Banken leihen sich so Geld gegen Sicherheiten oder bestimmte Wertpapiere, und Eurex Clearing cleart die Geschäfte.
Wer beaufsichtigt Eurex Clearing?
Hauptaufsicht ist die BaFin, denn die Eurex Clearing AG ist ein deutsches Kreditinstitut. Nach EMIR wirkt ein von der ESMA koordiniertes Aufsichtskollegium mit, und Behörden in den USA, im Vereinigten Königreich und anderen Ländern haben sie anerkannt oder registriert.
Eurex und Finance Loop
Finance Loop behandelt Derivate, Clearing und Sicherheiten in den Feldern Investment & digitale Vermögenswerte und Risk & Compliance, Kryptoderivate und DLT-Sicherheiten eingeschlossen. Finance Loop trifft Händler und Quants in Frankfurt, mit Finteda als Praxispartner.
Finance Loop ist ein Experten-Netzwerk und will neue Technologien im Finanzwesen voranbringen, wie KI, digitale Zahlungen sowie Cloud- und Blockchain-Lösungen. Finance Loop hilft seinen Mitgliedern, Fähigkeiten und persönliche Netzwerke in diesen Feldern aufzubauen: Investment & digitale Vermögenswerte, Payments & digitales Geld, Digitale Infrastruktur & Souveränität und Risk & Compliance.