Uniswap

Für einen Zahlungsdienstleister oder eine Bank, die einen Stablecoin ausgibt, ist Uniswap ein Ort, an dem Inhaber den Token ohne Broker tauschen können. SG-FORGE (auf Englisch), Teil der Société Générale, hat Uniswap-Märkte für den Euro-Stablecoin EURCV und den Dollar-Stablecoin USDCV eröffnet, mit dem Market Maker Flowdesk als Liquiditätsgeber, dazu Kreditmärkte für beide auf Morpho. Der Franken-Stablecoin Frankencoin wird ebenfalls auf Uniswap und Curve gehandelt.

Ein Pool aus zwei Stablecoins derselben Währung braucht wenig Kapital, um den Kurs nahe eins zu eins zu halten; ein Pool Euro gegen Dollar verhält sich wie ein Devisenmarkt und folgt dem Wechselkurs. Die Seite zu dezentralen Börsen erklärt den Einsatz im Zahlungsverkehr, die Seite zu Euro-Stablecoins nennt die Euro-Token.

Jeder Uniswap-Pool hält Bestände zweier Token und bepreist Tauschgeschäfte nach der Konstantproduktformel x * y = k, deren Wert nach jedem Handel gleich bleiben oder steigen muss. Liquiditätsgeber zahlen beide Token ein und erhalten die Gebühr des Pools. In v2 ist ihr Anteil ein austauschbarer Pool-Token. Uniswap v3 brachte konzentrierte Liquidität in einer selbst gewählten Preisspanne, jede Position ist ein NFT. Uniswap v4 behält das bei und ergänzt einen einzigen Vertrag für alle Pools, Flash Accounting und Hooks, Code, der vor oder nach einem Tausch läuft und einem Pool eigene Regeln gibt, etwa variable Gebühren.

Hooks sind für regulierte Emittenten interessant: Ein Pool kann vor dem Tausch Bedingungen prüfen und so nur freigegebene Wallets zulassen. Die Antwort zu Liquidity Pools beschreibt die Seite der Liquiditätsgeber.

Die Tauschgebühren gehen an die Liquiditätsgeber. Das Protokoll kann einen Anteil davon nehmen, sobald die Governance die Gebühr einschaltet. Im Dezember 2025 haben die UNI-Inhaber den Vorschlag „UNIfication“ angenommen: Protokollgebühren für unterstützte Pools, mit den Erlösen werden UNI verbrannt, dazu wurden 100 Millionen UNI aus der Treasury verbrannt, wie The Block (auf Englisch) berichtete. Der Vorschlag hat außerdem die Aufgaben der Uniswap Foundation auf Uniswap Labs übertragen und die Frontend-Gebühren von Labs beendet.

Dezentrale Börsen wie Uniswap waren Thema des Panels zu DEX und CEX auf der German Blockchain & AI Week 2025 in Berlin, die Finance Loop unterstützt hat. Die Finance-Loop-Partner DeFiAM Labs und die Multichain Asset Managers Association arbeiten an DeFi für regulierte Institute, und Finance Loop bringt sie bei Events in Frankfurt, München, Berlin und Hamburg mit Banken und Zahlungsdienstleistern zusammen.

Uniswap-Pools halten je zwei Token. Ein Händler gibt einen Token in den Pool und erhält den anderen zu einem Preis, der sich aus dem Verhältnis der Bestände ergibt. Liquiditätsgeber finanzieren die Pools und erhalten die Gebühren.

Hooks sind Verträge, die ein Pool in Uniswap v4 vor oder nach einem Tausch oder einer Liquiditätsänderung aufruft. Damit bekommt ein Pool eigene Logik, etwa variable Gebühren oder Prüfungen, wer handeln darf.

Das Protokoll erhält einen Teil der Tauschgebühren in Pools, für die die Governance Protokollgebühren eingeschaltet hat, und verbrennt damit UNI. Das Unternehmen Uniswap Labs baut App und Wallet und hat seine Frontend-Gebühren mit „UNIfication“ abgeschafft.

SG-FORGE, Teil der Société Générale, listet seine Stablecoins EURCV und USDCV auf Uniswap, mit Flowdesk als Market Maker. Inhaber tauschen so onchain zwischen Euro- und Dollar-Token.