Indice crypto

Un fournisseur d'indice fixe les critères d'admissibilité des jetons, souvent une capitalisation et un volume de négociation minimaux, ainsi que leur poids dans le panier. La plupart des indices crypto pondèrent par capitalisation, comme le DAX et le S&P 500, si bien que les plus gros jetons en valeur dominent l'indice et qu'un petit jeton l'influence à peine. Le fournisseur rééquilibre selon un calendrier fixe, généralement mensuel ou trimestriel, ajoutant les jetons devenus admissibles et retirant ceux qui ne respectent plus les règles. Le panier reste ainsi à jour sans suivi individuel des jetons par l'investisseur, et sa composition peut différer un an plus tard même si les règles initiales n'ont jamais changé.

Bloomberg publie le Bloomberg Galaxy Crypto Index, élaboré avec la banque d'affaires crypto Galaxy, ainsi que des sous-indices ciblant des segments plus étroits, comme les jetons de finance décentralisée. D'autres fournisseurs, dont CoinDesk Indices et MarketVector, publient leurs propres familles d'indices crypto, avec leurs règles d'inclusion et méthodes de pondération. Un indice peut plafonner le poids d'un jeton à un pourcentage fixe tandis qu'un autre ne le plafonne pas, produisant des rendements différents sur une même période malgré le suivi du même marché global. Un investisseur comparant deux produits doit vérifier leurs règles indiciaires avant de supposer des rendements identiques.

Un ETP crypto fondé sur un panier de jetons est la voie la plus directe pour la plupart des investisseurs, puisqu'il est coté sur une bourse réglementée et réglé par la même chaîne de conservation que tout autre titre coté. 21Shares, qui a lancé le premier ETP sur panier crypto adossé physiquement en 2018, et d'autres émetteurs proposent désormais plusieurs paniers en plus de leurs ETP à jeton unique. Un produit panier facture toujours des frais de gestion, publiés dans sa fiche, en plus de l'écart achat-vente prélevé par le courtier. Un investisseur institutionnel doté de son propre mandat peut aussi constituer un panier personnalisé via une conservation agréée, en pondérant selon ses règles plutôt que celles d'un fournisseur d'indice, évitant les frais de gestion mais ajoutant les coûts opérationnels de cette relation de conservation.

Un indice crypto réduit le risque de choisir un jeton sous-performant le marché, comme la diversification d'un indice boursier, mais ne réduit pas la volatilité globale des cryptos comme classe d'actifs: le panier suit toujours les fluctuations du marché, souvent fortes sur une seule journée. La pondération par capitalisation peut aussi concentrer un indice crypto sur quelques grands jetons, car bitcoin et ether représentent ensemble l'essentiel de la valeur totale du marché, offrant parfois moins de diversification que le nom du panier le suggère. Pour une exposition plus équilibrée entre petits jetons, le lecteur vérifie si l'indice utilise une pondération égale ou plafonne ses principales positions, car la seule capitalisation ne garantit pas cette répartition.

L'accès diversifié aux actifs numériques, dont les produits indiciels et paniers, est abordé dans la masterclass Bitcoin for Investors, formation Finance Loop en allemand pour investisseurs et professionnels de la finance. Lors d'un panel MarketVector Indexes au TechQuartier à Francfort, Martin Leinweber de MarketVector a présenté une méthode systématique de sélection des crypto-actifs, et Dominik Poiger de Deutsche Digital Assets un aperçu du marché des ETP crypto. Les indices crypto relèvent de l'axe Investissement & actifs numériques de Finance Loop. Pages associées: les ETP crypto pour ces produits, la crypto institutionnelle pour ce segment et la crypto en Allemagne pour ce marché.

Un indice crypto suit un panier d'actifs numériques selon des règles fixes d'inclusion et de pondération, comme un indice boursier tel que le DAX suit un panier d'actions, permettant à un investisseur de s'exposer à tout un segment par un seul produit.

La plupart des investisseurs s'exposent à un indice crypto par un ETP coté répliquant un panier de jetons, acheté via un compte-titres ordinaire. Un investisseur institutionnel peut aussi constituer un panier pondéré personnalisé directement auprès d'un dépositaire agréé.

Un indice crypto réduit le risque de sous-performance d'un jeton par rapport au marché, mais ne réduit pas la volatilité des cryptos comme classe d'actifs. La pondération par capitalisation peut aussi concentrer l'indice sur bitcoin et ether, qui représentent ensemble l'essentiel de la valeur du marché crypto, laissant une répartition moins équilibrée que son nom ne le suggère.