Plateforme de tokenisation
Une plateforme de tokenisation crée et gère des tokens numériques représentant des actifs ou des créances financières. Les émetteurs l’utilisent pour inscrire un instrument sur un registre programmable et définir les règles de détention ou de transfert du token. La plateforme relie ces enregistrements numériques aux procédures nécessaires à l’émission et à l’administration du produit financier représenté.
Elle peut prendre en charge l’émission, les registres de détenteurs et les opérations ultérieures comme les transferts ou paiements. La conservation et la négociation peuvent être proposées par la même entreprise ou reliées via d’autres prestataires. Un émetteur a besoin de ces fonctions tout au long de la vie du produit, ainsi que des dispositifs juridiques établissant les droits représentés par le token.
Plateformes d’émission: Securitize, Tokeny, Taurus
Securitize est la plateforme de tokenisation et l’agent de transfert du fonds tokenisé BUIDL de BlackRock, assurant l’entrée en relation des investisseurs, l’émission des tokens et le registre des détenteurs pour le fonds. Tokeny, au Luxembourg, fournit aux émetteurs une couche de conformité pour tokeniser actions, dettes et parts de fonds sur les blockchains publiques, vérifiant chaque transfert selon leurs règles d’éligibilité avant règlement. Taurus, entreprise suisse, vend aux banques la technologie pour conserver, tokeniser, négocier et gérer des actifs numériques sur plusieurs chaînes; Deutsche Bank a investi dans Taurus et utilise sa technologie.
Le choix de chaîne fait partie du choix de plateforme
Les blockchains prises en charge par une plateforme comptent autant que ses fonctions. BENJI de Franklin Templeton fonctionne sur neuf chaînes publiques, dont Stellar, Ethereum et Solana; le portefeuille ou la plateforme d’échange choisi peut donc déterminer la version d’une même part de fonds détenue par l’investisseur. Une plateforme conçue pour une seule chaîne, ou un registre privé permissionné comme celui utilisé en interne par DTCC, convient à l’émetteur voulant contrôler strictement qui peut détenir et déplacer le token; une plateforme sur plusieurs chaînes publiques convient à celui souhaitant atteindre le plus large ensemble possible d’acheteurs natifs de la crypto.
Plateformes d’infrastructure de marché: D7 DLT, DTCC, 21X
Clearstream, la branche post-marché de Deutsche Börse Group, exploite D7 DLT, plateforme de titres tokenisés reliée aux marchés de Deutsche Börse, issue des essais DLT de gros de la BCE en 2024, où Clearstream a émis du papier commercial et des pensions intrajournalières sur registre distribué. Aux États-Unis, Depository Trust Company a créé un service de tokenisation sur son activité de conservation de la plupart des titres américains, déployé durant 2026 avec plus de 30 entreprises participantes. À Francfort, 21X détient un agrément BaFin au titre du régime pilote DLT de l’UE pour négocier et régler des titres tokenisés sur son propre marché, au-delà de leur simple tokenisation pour une négociation ailleurs.
Comment une banque choisit sa plateforme
L’émetteur choisissant une plateforme de tokenisation examine quelques questions pratiques: émet-elle le token, tient-elle le registre, offre-t-elle un marché, ou plusieurs fonctions ensemble; quelles blockchains prend-elle en charge; et détient-elle déjà l’agrément nécessaire, comme celui de teneur de registre de titres crypto de la BaFin en Allemagne, ou l’émetteur doit-il obtenir le sien. Cashlink, actif en Allemagne, détient des agréments de teneur de registre de titres crypto et de conservateur crypto, permettant à l’émetteur de confier les deux fonctions à un seul prestataire.
Créer, acheter ou connecter
Une banque crée rarement une plateforme de tokenisation à partir de zéro. L’investissement de Deutsche Bank dans Taurus et son usage de la technologie Taurus illustrent le modèle habituel: une banque achète ou prend sous licence des logiciels de registre, conservation et conformité auprès d’un spécialiste, puis y ajoute ses relations clients et agréments. Une infrastructure de marché comme Clearstream ou DTCC suit une autre voie, ajoutant une couche de tokenisation à ses activités de conservation et règlement plutôt qu’adoptant la plateforme complète d’un fournisseur externe, puisqu’elle détient déjà les agréments, les clients et les titres inscrits dans ses livres.
Prochains événements investissement et actifs numériques
Finance Loop et les plateformes de tokenisation
Finance Loop réunit les professionnels qui créent, prennent sous licence et choisissent des plateformes de tokenisation. CoreLedger, partenaire de Finance Loop depuis décembre 2024, développe une technologie de tokenisation d’actifs et a participé à une soirée sur les actifs réels chez TechQuartier à Francfort, consacrée à la tokenisation de l’or et de l’immobilier. Chainlink Labs, qui connecte ces plateformes aux données externes via son réseau oracle, a rejoint la table ronde Tokenization & On-Chain Capital Markets, événement parallèle au Point Zero Forum à Zurich, avec 21X, Franklin Templeton, DFNS et AMINA.
Au Frankfurt Forum on Digital Assets & Applications, organisé par d-fine, DekaBank, 360X, 21X et Seturion ont discuté des besoins clients et des choix de conception des infrastructures de marché DLT. Finance Loop coopère avec 21X, bourse de titres numériques agréée au titre du régime pilote DLT de l’UE. Gubbi, Premium Partner de Finance Loop, exploite GDX Primary Market pour les actifs numériques, auquel Fondskonzept AG et DGFRP se sont connectés pour permettre aux conseillers financiers de proposer des actifs réels tokenisés.
Investissement & actifs numériques
Risque & conformité
Que fait vraiment une plateforme de tokenisation?
Une plateforme de tokenisation émet le token, tient le registre de ses détenteurs et vérifie que chaque transfert respecte les règles de l’émetteur, comme l’éligibilité des investisseurs. Certaines ajoutent la conservation, la négociation ou le règlement à ces fonctions essentielles.
Quelle est la plus grande plateforme de tokenisation?
Aucune plateforme unique n’est la plus grande dans toutes les catégories d’actifs. Securitize administre le plus grand fonds monétaire tokenisé en actifs, BUIDL de BlackRock; DTCC est la plus grande infrastructure de marché entrant dans la tokenisation par le volume de titres déjà conservés.
Faut-il un agrément allemand pour une plateforme de tokenisation?
Les plateformes de tokenisation et Finance Loop
Finance Loop aborde les plateformes de tokenisation avec CoreLedger, partenaire depuis décembre 2024 développant une technologie de tokenisation d’actifs, et avec Chainlink Labs, intervenu à une table ronde sur l’infrastructure des actifs tokenisés à Zurich pendant le Point Zero Forum, avec 21X, Franklin Templeton, DFNS et AMINA. Ces plateformes relèvent du domaine Investissement & actifs numériques de Finance Loop.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l’usage institutionnel de technologies émergentes en finance, telles que l’IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer leurs compétences et leurs réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.