Règlement T+1 Europe
Le règlement T+1 en Europe consiste à finaliser une transaction sur titres un jour ouvré après la négociation au lieu de deux. Le règlement transfère les titres à l'acheteur et le paiement convenu au vendeur. L'UE, le Royaume-Uni et la Suisse prévoient ce cycle raccourci le 11 octobre 2027, obligeant les entreprises à organiser plus tôt les deux côtés de la transaction.
Banques, courtiers et investisseurs doivent réunir titres, liquidités et éventuels échanges de devises dans ce délai réduit. Les équipes opérationnelles ont aussi moins de temps pour confirmer les détails et résoudre les écarts avant l'échéance du règlement. Le changement concerne le calendrier de la transaction existante et son traitement, pas un nouveau type d'action ou d'obligation.
La loi derrière le changement
Le règlement (UE) 2025/2075 du 8 octobre 2025 modifie le règlement sur les dépositaires centraux de titres. Selon ce règlement, la date prévue de règlement des transactions sur valeurs mobilières exécutées sur des plateformes est au plus tard le premier jour ouvré après la négociation, à partir du 11 octobre 2027. Sont exclus les échanges négociés en privé et exécutés sur une plateforme, les échanges bilatéraux déclarés à une plateforme, le premier enregistrement d'une nouvelle émission et les opérations de financement sur titres comme repo et prêt de titres documentées comme une transaction à deux opérations liées.
Les considérants permettent d'aller plus loin: les dépositaires centraux peuvent toujours régler le jour de négociation lorsque c'est techniquement possible. Le EU T+1 Industry Committee pilote la transition, avec des recommandations que les entreprises suivent ou dont elles expliquent l'écart.
Royaume-Uni et Suisse le même jour
Le Royaume-Uni et la Suisse ont choisi la même date. Le Royaume-Uni passe les titres concernés au T+1 le 11 octobre 2027, après les travaux de son Accelerated Settlement Taskforce. Le Swiss Securities Post-Trade Council a recommandé la même date pour la Suisse et le Liechtenstein. Pour une banque allemande ayant des clients à Londres et Zurich, cela signifie un seul week-end de bascule pour trois marchés.
Financer le règlement au jour ouvré suivant
Avec un jour en moins, les transactions doivent être confirmées le jour même, et la fenêtre de change finançant l'achat se réduit. HSBC indique qu'un cycle raccourci limite le délai d'exécution des opérations de change et de financement, et recommande une exécution automatisée du change, un préfinancement et des heures limites alignées. HSBC prévoit la plus forte pression sur les clients asiatiques en raison du décalage horaire.
Les repos et les prêts de titres sont aussi concernés. Un prêteur rappelant un titre pour couvrir une vente a un jour de moins pour le récupérer, nécessitant des rappels plus rapides. Le repo tokenisé comme le règlement DvP exigent des liquidités disponibles pour le transfert des titres.
Du T+1 au T+0 sur un registre
Un titre tokenisé sur registre distribué peut se régler le jour de négociation ou dans la même transaction que celle-ci. 21X règle les échanges onchain contre des jetons de monnaie électronique, et depuis le 21 septembre 2026, Pontes de l'Eurosystème relie les plateformes DLT à T2 pour régler en monnaie de banque centrale. Le T+0 nécessite liquidités et titres au moment de l'échange, supprimant la compensation nette encore possible en T+1. Ce compromis s'applique aussi au mécanisme de règlement atomique.
Prochains événements règlement et marchés de capitaux en Allemagne
Finance Loop et le règlement T+1
Le règlement sur registres distribués et les formes de monnaie de sa jambe espèces étaient les sujets des deux tables rondes du Frankfurt Forum on Digital Assets & Applications, avec des intervenants de DekaBank et 360X, de 21X ainsi que Seturion, de Deutsche Bundesbank et de Deutsche Bank, de Commerzbank ainsi que DZ Bank et de AllUnity. Finance Loop entretient une coopération avec 21X sur la finance onchain.
Paiements & monnaie numérique
Investissement & actifs numériques
Quand l’Europe passe-t-elle au règlement T+1?
Le 11 octobre 2027, date fixée par l'UE dans le règlement (UE) 2025/2075, avec le Royaume-Uni et la Suisse le même jour.
Quelles transactions sont exclues du T+1 dans l’UE?
Les échanges négociés en privé et exécutés sur une plateforme, les échanges bilatéraux déclarés à une plateforme, le premier enregistrement d'une émission et les repos et prêts de titres documentés comme une transaction à deux opérations liées.
Le règlement est-il T+1 ou T+2 aujourd’hui?
Dans l'UE, au Royaume-Uni et en Suisse, il reste T+2 jusqu'au changement du 11 octobre 2027.
Un échange européen peut-il se régler en T+0?
Oui, la règle européenne fixe une date limite, et les dépositaires centraux peuvent régler plus tôt lorsque c'est techniquement possible. Les titres tokenisés sur plateformes DLT peuvent se régler le jour de négociation.
Règlement T+1 et Finance Loop
Finance Loop couvre le passage au T+1 dans son thème Paiements & monnaie numérique, avec le règlement DvP, la finalité du règlement et le règlement sur registres distribués. Finance Loop réunit des personnes de banques, dépositaires, bourses et fintechs lors d'événements à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel de technologies émergentes en finance, comme l'IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer des compétences et des réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.