Bitcoin Mining

Jeder Block verweist auf den vorherigen Block, deshalb müsste man für die Änderung einer alten Transaktion die Arbeit für diesen Block und alle folgenden Blöcke neu leisten. Das Bitcoin-Whitepaper beschreibt diese Kette aus Proof of Work als Schutz gegen eine umgeschriebene Historie: Ein Angreifer bräuchte mehr Rechenleistung als alle ehrlichen Miner zusammen.

Das Protokoll zielt auf einen Block alle zehn Minuten und berechnet die Schwierigkeit alle 2.016 Blöcke neu, also etwa alle zwei Wochen. Kamen Blöcke schneller als geplant, wird das Ziel schwerer, und kamen sie langsamer, wird es leichter. Am 16. Oktober 2026 stieg die Schwierigkeit laut Bitcoin.com News um 5,92 Prozent auf 140,58 Billionen, bei einer Rechenleistung des Netzwerks von rund 1.025 Exahash pro Sekunde.

Der Umsatz eines Miners besteht aus der Blocksubvention und den Transaktionsgebühren. Die Branche misst beides zusammen als Hashprice, also den Ertrag pro Petahash pro Sekunde Rechenleistung und Tag, und Luxor veröffentlicht ihn als Hashprice Index. Der Hashprice sinkt, wenn der Bitcoin-Kurs fällt, wenn mehr Maschinen ins Netz kommen und am Tag jedes Halvings, das die Subvention über Nacht halbiert.

Auf der Kostenseite ist Strom der größte Posten, gefolgt von der Abschreibung der Maschinen, die nach wenigen Jahren ihren Vorsprung verlieren. Die Effizienz einer Maschine wird in Joule pro Terahash angegeben, deshalb behält ein Miner mit neuerer Hardware und günstigerem Strom noch eine Marge, wenn eine ältere Flotte abschalten muss.

Eine einzelne Maschine würde Jahre auf ihren eigenen Block warten, deshalb bündeln Miner ihre Rechenleistung in Pools, die die Erträge nach geleisteter Arbeit verteilen. Der Pool stellt den Block zusammen, und sein Auszahlungsmodell entscheidet, ob die Mitglieder Phasen mit wenig Glück selbst tragen oder der Pool einen festen Satz pro Arbeitseinheit zahlt.

Nach dem Mining-Verbot in China im Jahr 2021 hat sich die Geografie verschoben. Die USA haben heute den größten Anteil, mit Texas als bekanntestem Bundesstaat, weil der dortige Netzbetreiber Großverbraucher dafür bezahlt, bei Lastspitzen abzuschalten. Miner arbeiten auch an Wasserkraftwerken in Skandinavien, in Kanada und in Bhutan, wo der Strom sonst keinen Abnehmer fände.

Das Cambridge Centre for Alternative Finance hat für seinen Digital Mining Industry Report vom April 2025 49 Mining-Unternehmen in 23 Ländern befragt, die rund 48 Prozent der weltweiten Rechenleistung abdecken. Nachhaltige Quellen lieferten 52,4 Prozent des Stroms, davon 42,6 Prozent erneuerbare Energien und 9,8 Prozent Kernkraft. Erdgas war mit 38,2 Prozent zur größten einzelnen Quelle geworden, und Kohle fiel auf 8,9 Prozent.

Dieselbe Studie schätzt den Jahresverbrauch auf 138 Terawattstunden, etwa 0,5 Prozent des weltweiten Stromverbrauchs, bei Emissionen von 39,8 Megatonnen CO2-Äquivalent. Vermögensverwalter, die nach den EU-Offenlegungsregeln berichten, erklären mit solchen Zahlen eine Bitcoin-Position gegenüber Kunden, die nach dem Fußabdruck fragen.

Ob sich Mining lohnt, entscheiden drei Zahlen: der Strompreis, die Effizienz der Maschinen und der Hashprice am jeweiligen Tag. Ein Miner, der wenige Cent pro Kilowattstunde zahlt und aktuelle Maschinen betreibt, verdient noch, wenn einer mit teurem Netzstrom und alter Hardware Verlust macht, und jedes Halving verschiebt die Grenze zwischen beiden Gruppen.

Die Subvention halbiert sich alle 210.000 Blöcke, bis sie unter die kleinste Einheit fällt, was der Zeitplan um das Jahr 2140 erreicht. Danach werden Miner nur noch aus Transaktionsgebühren bezahlt, und das Sicherheitsbudget des Netzwerks hängt davon ab, wie viel Nutzer für die Aufnahme ihrer Transaktionen in einen Block zahlen.

Die üblichen Wege sind Aktien börsennotierter Mining-Unternehmen, die Finanzierung von Maschinen oder Standorten und Hosting-Verträge, bei denen ein Investor Maschinen besitzt, die ein Spezialist betreibt. Jeder Weg trägt das Kursrisiko von Bitcoin und zusätzlich das Betriebsrisiko des Miners, deshalb schwanken Mining-Aktien oft stärker als Bitcoin selbst.

Der Stromverbrauch ist der Preis des Sicherheitsmodells: Miner konkurrieren, indem sie Strom einsetzen, und ein Angreifer, der Blöcke umschreiben will, müsste sie alle überbieten. Die Anpassung der Schwierigkeit hält die Blockzeit bei zehn Minuten, egal wie viel Hardware hinzukommt, deshalb erhöht mehr Rechenleistung die Kosten eines Angriffs und erzeugt keine zusätzlichen Bitcoin.