Que sont les actifs numériques?

Les actifs numériques se classent selon les droits portés, qui déterminent le droit applicable. Le tableau commence par les actifs traditionnels sous forme numérique.

Un stablecoin constitue lui aussi un actif sous forme numérique. MiCA nomme celui lié à la valeur d'une monnaie officielle jeton de monnaie électronique (article 3(1)(7)).

Le droit européen définit le crypto-actif comme "a digital representation of a value or of a right that is able to be transferred and stored electronically using distributed ledger technology or similar technology" (article 3(1)(5) MiCA). La définition ne demande ni l'identité de l'émetteur ni la valeur de l'actif. Elle pose deux critères: l'actif est transférable et enregistré sur registre distribué ou technologie similaire.

Le considérant 17 de MiCA délimite cette notion par un exemple. Il qualifie d'actifs numériques les points de fidélité échangeables uniquement avec l'émetteur et les exclut des crypto-actifs, car ils ne sont pas transférables à d'autres détenteurs.

Les actifs numériques déjà couverts par un autre droit financier européen restent hors MiCA. L'article 2(4) exclut les crypto-actifs qualifiés d'instruments financiers, dépôts, fonds (sauf jetons de monnaie électronique), positions de titrisation et certains produits d'assurance et de retraite. L'article 2(3) exclut les crypto-actifs uniques et non fongibles avec d'autres crypto-actifs.

Certains actifs numériques sont des titres soumis au droit financier. Les orientations ESMA du 19 mars 2025 précisent "the technological format of crypto-assets should not be considered a determining factor" et maintiennent les instruments tokenisés dans la catégorie financière pour toute réglementation. Un jeton accordant des droits équivalents à une action ou obligation est une valeur mobilière selon l'article 4(1)(44) de MiFID II, soumise au droit des titres.

Une cryptomonnaie est un type particulier parmi les actifs numériques. FINMA utilise le mot comme synonyme de jetons de paiement, avec "no further functions or links to other development projects" (FINMA, 16 février 2018). Actifs numériques est plus large et couvre aussi obligations, parts de fonds et dépôts tokenisés.

Un actif tokenisé est un actif numérique représentant quelque chose d'extérieur au registre. Le Conseil de stabilité financière décrit des jetons représentant des actifs existants, comme titres, dépôts bancaires ou immobilier, et de nouvelles créances sur l'émetteur (FSB, 22 octobre 2024). Bitcoin est un actif numérique qui ne représente aucun actif extérieur. Le passage d'un actif extérieur au jeton est traité dans Qu'est-ce que la tokenisation d'actifs?

Dans la banque, les actifs numériques sont une activité soumise à supervision. Un établissement de crédit européen peut fournir des services crypto selon MiCA en notifiant son superviseur au moins 40 jours ouvrables avant (article 60(1)). Un dépositaire central peut proposer la conservation de crypto-actifs avec le même préavis (article 60(2)).

BaFin rapporte que l'association des caisses d'épargne allemandes DSGV a annoncé en 2025 leur offre de trading crypto dès 2026 (BaFin, Risiken im Fokus 2026). Le même rapport relève la forte volatilité du bitcoin et de l'ether. Ces informations ne constituent pas un conseil personnel en investissement.

En Allemagne, BaFin est l'autorité MiCA selon l'article 3 du Kryptomärkteaufsichtsgesetz (KMAG). La Banque centrale européenne à Francfort prépare l'euro numérique, monnaie de banque centrale numérique: son conseil des gouverneurs a lancé la phase suivante en octobre 2025, et la BCE vise une première émission possible en 2029 si la législation européenne est adoptée en 2026. Le Gesetz über elektronische Wertpapiere (eWpG) du 3 juin 2021 permet de remplacer le certificat papier d'une action ou obligation par une inscription dans un registre électronique. La conservation d'instruments cryptographiques pour autrui est un service financier agréé selon l'article 1(1a), phrase 2, n° 6 du Kreditwesengesetz (KWG).

En Autriche, la FMA est compétente selon l'article 1 du MiCA-Verordnung-Vollzugsgesetz (MiCA-VVG). Les prestataires de monnaies virtuelles enregistrés selon la loi antiblanchiment avant le 30 décembre 2024 pouvaient poursuivre jusqu'au 31 décembre 2025 (article 23).

La Suisse est hors de l'Union européenne, donc MiCA ne s'y applique pas. La loi DLT suisse est intégralement en vigueur depuis le 1er août 2021 et permet l'émission de titres sur blockchain (Secrétariat d'État aux questions financières internationales). FINMA classe les jetons en paiement, utilitaires et d'investissement, et ces informations ne constituent pas un conseil juridique.