À quoi servent les stablecoins?

Les entreprises utilisent des stablecoins pour payer des fournisseurs et des filiales à l'étranger. Les paiements entre entreprises (B2B) sont le premier usage de paiement. Christine Lagarde, présidente de la BCE, a estimé les paiements transfrontaliers entre entreprises à "around 60% of stablecoin payment volume", un volume qui "amounts to just 0.01 % of global business-to-business flows". Elle a ajouté que la conversion vers et depuis les stablecoins "incurs costs that can erode those gains" (BCE, 8 mai 2026).

La Banque des règlements internationaux (BRI) voit la demande là où l'accès au dollar est difficile: "Individuals and firms that face restrictions on accessing dollar-based international payment networks may find stablecoins particularly appealing for cross-border payments and trade settlement" (BRI, 29 juin 2025).

Dans le règlement en stablecoins, le stablecoin est la jambe espèces d'une transaction sur une blockchain, et l'actif et le paiement changent de mains en une seule transaction. La BCE qualifie les stablecoins de "the default cash leg for so-called atomic settlement". Soit les deux côtés se règlent, soit aucun ne se règle, et le risque de règlement disparaît. Le Fonds monétaire international (FMI) ajoute un coût: les smart contracts de règlement atomique peuvent obliger les participants à garder des liquidités disponibles en permanence.

Pour les banques, la BCE voit une limite, car les stablecoins peuvent perdre leur parité en période de tension, si bien qu'ils n'ont pas le caractère définitif de la monnaie de banque centrale. Les dépôts bancaires commerciaux tokenisés "may in time prove preferable to stablecoins for many wholesale use cases", a déclaré Christine Lagarde en mai 2026. Elle a aussi indiqué que l'Eurosystème proposerait à partir de septembre un règlement en monnaie de banque centrale via son projet Pontes, qui relie des plateformes DLT à TARGET. Pour le règlement de gros, les banques peuvent comparer les stablecoins aux dépôts tokenisés.

Les stablecoins servent aux paiements transfrontaliers, mais les preuves pour les transferts de fonds des migrants sont minces. Le FMI estime les flux transfrontaliers en stablecoins à environ 1,5 billion d'USD en 2024, une petite fraction d'un marché des paiements transfrontaliers qui "approached a value of about one quadrillion dollars in 2024". Les flux entre économies émergentes et en développement représentent la plus grande part en valeur (FMI, 4 décembre 2025).

La BCE constate que plus de 70 % des flux de stablecoins sont interrégionaux, mais relève "a lack of concrete evidence that stablecoins are used systematically for remittances". La BRI cite les utilisateurs qui y gagnent le plus, à savoir les habitants de pays à forte inflation, à contrôle des capitaux ou à accès limité aux comptes en dollars.

Sur les marchés crypto, les stablecoins sont l'unité privilégiée pour le trading et le moyen d'entrer et de sortir. Environ 80 % de toutes les transactions sur les plateformes de négociation crypto centralisées impliquent des stablecoins, et seulement environ 0,5 % des volumes de stablecoins sont des transferts organiques de montants propres aux particuliers (BCE, novembre 2025). Le FMI estime qu'environ 80 % des transactions en stablecoins sont effectuées par des bots et des systèmes automatisés pour l'arbitrage et le rééquilibrage. La parité d'un stablecoin dépend de sa réserve et des droits de remboursement.

En Allemagne et en Autriche, une entreprise qui paie avec un jeton de monnaie électronique paie avec de la monnaie électronique, car l'article 48, paragraphe 2, de MiCA assimile les jetons de monnaie électronique à de la monnaie électronique. Le détenteur a une créance sur l'émetteur et peut obtenir le remboursement au pair à tout moment (article 49). Ni l'émetteur ni un prestataire de services sur crypto-actifs ne peut verser d'intérêts sur le jeton (article 50), si bien qu'une trésorerie ne perçoit d'intérêts sur ses soldes en stablecoins d'aucun des deux. La BaFin exerce la surveillance selon le KMAG et, pour les jetons de monnaie électronique, le ZAG; la FMA exerce la surveillance en Autriche. Les stablecoins en euro agréés au titre de MiCA totalisaient environ 395 millions d'euros (BCE, novembre 2025).

À Francfort, Deutsche Börse Group et Circle ont annoncé le 30 septembre 2025 qu'ils intégreraient les stablecoins EURC et USDC à l'infrastructure de Deutsche Börse: admission et négociation sur 3DX, la plateforme numérique de 360T, et conservation chez Clearstream. Le groupe attend un risque de règlement et des coûts plus faibles pour les banques et les gestionnaires d'actifs (Deutsche Börse Group, 30 septembre 2025).

La Suisse ne fait pas partie de l'UE. La FINMA écrit que la loi sur le blanchiment d'argent "is almost always applicable" aux stablecoins. Pour les stablecoins émis par des établissements surveillés, elle exige des "contractual and technological transfer restrictions" (FINMA, 26 juillet 2024). En Suisse, les stablecoins pour les entreprises s'accompagnent donc de vérifications d'identité de chaque détenteur.

Ces informations sont générales et ne constituent pas un conseil juridique.