Comment l’IA s’utilise en gestion de patrimoine?

L’IA en gestion d’actifs sert surtout aux tâches de soutien, rarement à la décision d’investissement elle-même. Dans l’enquête ESMA de l’été 2025, 395 entreprises des marchés européens de titres ont déclaré 833 usages IA. Les principaux étaient rédaction et synthèse (239 usages, 29%), assistants internes ou copilotes (227) et génération de code (109). Gestion des risques de portefeuille (20), optimisation (19) et trading algorithmique (10) étaient rares, généralement encore en développement ou en test.

Les fonds affichant l’IA restent une niche. Au premier trimestre 2024, 106 fonds européens mentionnaient IA ou apprentissage automatique dans leurs investissements, avec un peu plus de EUR 13 milliards d’actifs, soit environ 0,1% des actifs UCITS. L’ESMA a constaté qu’ils "have not delivered significantly higher or lower performance" et que les gestionnaires utilisent l’IA générative "primarily to support human-driven investment decisions" (ESMA, 25 février 2025).

Les gestionnaires de patrimoine utilisent l’IA dans le service client et le conseil. L’ESMA cite des usages relevant de MiFID II: chatbots répondant aux demandes, outils analysant connaissances, expérience, situation financière et objectifs du client "in order to provide personalised investment recommendations or manage and rebalance client portfolios", et outils vérifiant l’adéquation continue du portefeuille à sa tolérance au risque.

L’IA destinée aux clients reste minoritaire. Dans l’enquête ESMA, 86 usages concernaient la communication et 34 les vérifications de connaissance client, tandis que 87% de tous les usages étaient exclusivement internes.

L’IA générative est la plus fréquente en gestion des investissements: elle sous-tend 571 des 833 usages de l’enquête ESMA, soit 71%.

Les agents IA en gestion des investissements planifient des étapes et appellent des outils externes. Ils représentent 141 usages, soit 17%. L’ESMA constate que 27% de ces usages agentiques ont une autonomie moyenne ou élevée, contre 19% de tous les usages. Dans l’ensemble, 77% ont une autonomie faible ou nulle, "meaning that human approval is required or the AI system only provides suggestions".

Le bénéfice attendu est l’efficacité, et 70% des entreprises interrogées par l’ESMA prévoient une hausse de leurs investissements IA entre 2025 et 2027. Sa déclaration du 30 mai 2024 cite dépendance excessive sans jugement humain, manque de transparence et d’explicabilité, sécurité et confidentialité des données, et résultats peu fiables. Les générateurs de texte "are known to 'hallucinate'", ce qui, en conseil et gestion de portefeuille, "can lead to misleading advice".

Les difficultés sont les mêmes en gestion de patrimoine et d’actifs. Les entreprises interrogées en 2025 citaient d’abord les faiblesses des données et modèles, puis la cybersécurité et les dépendances aux tiers. CFA Institute a publié AI in Asset Management: Tools, Applications, and Frontiers le 18 novembre 2025. Il apprend aux praticiens à "balance automation with human oversight".

Le règlement européen sur l’IA ne classe pas le conseil en investissement ou la gestion de portefeuille à haut risque dans l’annexe III. En finance, son point 5(b) vise les systèmes "intended to be used to evaluate the creditworthiness of natural persons or establish their credit score", sauf détection de fraude; le point 5(c) concerne l’évaluation des risques et la tarification en assurance vie et santé. Une banque évaluant la solvabilité par IA relève du point 5(b); un outil de portefeuille n’est pas cité.

L’article 50(1) s’applique à chaque chatbot client: les personnes doivent savoir qu’elles interagissent avec une IA, sauf évidence. La date générale d’application est le 2 août 2026. Le règlement (UE) 2026/1744, en vigueur depuis le 27 juillet 2026, a reporté les règles de haut risque de l’annexe III au 2 décembre 2027.

En Allemagne et en Autriche, le règlement IA s’applique directement, avec les règles de conduite MiFID II supervisées par la BaFin et la FMA. La BaFin, présente à Bonn et Francfort-sur-le-Main, a publié le 18 décembre 2025 des orientations non contraignantes sur les risques TIC de l’IA sous DORA, pour banques CRR et assureurs Solvabilité II. L’ESMA attend des entreprises utilisant l’IA dans l’investissement le respect de MiFID II et l’intérêt du client.

La Suisse est hors UE. Le règlement IA atteint néanmoins ses fournisseurs et déployeurs lorsque les résultats sont utilisés dans l’UE (article 2(1)(c)). La FINMA a publié la communication 08/2024 sur la gouvernance et les risques IA le 18 décembre 2024. Elle cite biais, inexplicabilité, risques de données et dépendances croissantes aux tiers, et demande un contact suffisamment précoce avant les usages critiques. Dans son enquête sur environ 400 établissements, publiée le 24 avril 2025, environ 50% utilisaient l’IA ou développaient leurs premières applications. Ces informations ne remplacent pas un conseil juridique.