Qu’est le staking?

La preuve d'enjeu est la règle par laquelle une blockchain décide qui peut ajouter le bloc suivant. La documentation d'Ethereum la décrit comme "a way to prove that validators have put something of value into the network that can be destroyed if they act dishonestly" (ethereum.org).

Le minage et le staking relèvent de deux règles de ce type. Ethereum a fonctionné jusqu'en 2022 en preuve de travail, la règle que suivent les mineurs de Bitcoin. La documentation donne les raisons du changement: la preuve d'enjeu "is more secure, less energy-intensive, and better for implementing new scaling solutions".

Le staking fonctionne au moyen d'un dépôt et d'un logiciel. Pour le staking sur Ethereum, la documentation énumère ce dont un validateur a besoin: "a user must deposit 32 ETH into the deposit contract and run three separate pieces of software: an execution client, a consensus client, and a validator client."

Sur Ethereum, le temps est découpé en slots de 12 secondes et en epochs de 32 slots. Les validateurs proposent des blocs et votent sur les blocs des autres. Un vote s'appelle une attestation.

Un détenteur qui a moins de 32 ETH peut rejoindre un pool ou confier l'exploitation à un prestataire. Les clés de signature sont alors "entrusted to someone else who could behave maliciously", comme l'écrit la page staking d'Ethereum.

Les récompenses de staking sont les paiements du réseau aux validateurs. Sur Ethereum, elles se composent de récompenses "for proposing blocks, including unburnt transaction fees, and attesting regularly to the state of the network" (ethereum.org).

Les frais de staking sont la part que garde un prestataire. La Commission européenne décrit la répartition dans sa réponse sur les services de staking: les récompenses "are then distributed between the service provider as consideration for their service" et les clients, "who are the ultimate owners of the crypto assets that are staked". Les taux de récompense dépendent du réseau, de la performance du validateur et des frais du prestataire.

Le staking crypto comporte les risques que la FINMA énumère dans sa communication sur la surveillance 08/2023 du 20 décembre 2023.

La documentation d'Ethereum décrit le slashing: "part of the validator's stake is destroyed and the validator is forcibly removed from the network."

Les services de staking sont des offres dans lesquelles un intermédiaire stake les actifs de clients contre rémunération. Le staking crypto est légal dans l'UE. La Commission européenne a répondu à la question le 20 juin 2024: MiCA "does not therefore prohibit staking, and staking as such is not subject to specific requirements or licensing."

Cette phrase couvre le détenteur qui stake seul. Un prestataire détient les actifs ou les clés privées de ses clients, si bien que le service "is ancillary to custody services which are fully covered under MiCA". Le prestataire a besoin de l'agrément de conservation prévu à l'article 75 de MiCA et répond des pertes qui lui sont imputables.

En Allemagne et en Autriche, MiCA s'applique directement. La BaFin est l'autorité compétente en Allemagne selon la section 3 du Kryptomärkteaufsichtsgesetz (KMAG) du 27 décembre 2024. La communication de la BaFin du 3 janvier 2025 ajoute qu'un dépositaire qui transfère les jetons de clients vers un contrat de staking peut aussi fournir un service de transfert.

À Francfort, Crypto Finance (Deutschland) GmbH, une société de Deutsche Börse Group titulaire d'une licence MiCA depuis janvier 2025, a lancé le 15 octobre 2025 un service de staking pour Ethereum et Solana (Crypto Finance, 15 octobre 2025).

En Autriche, la FMA est l'autorité compétente selon le MiCA-Verordnung-Vollzugsgesetz. Une banque ou un gestionnaire d'actifs de l'un des deux pays qui stake des actifs de clients détient des clés pour ses clients et relève des règles de conservation de l'article 75: un accord écrit, une politique de conservation, un registre des positions et des avoirs séparés.

La Suisse ne fait pas partie de l'UE, si bien que MiCA ne s'y applique pas. La FINMA indique dans sa communication sur la surveillance 08/2023 que les actifs stakés pour le compte propre du dépositaire ne peuvent pas être distraits en cas de faillite. Pour le staking pour le compte de clients, la FINMA n'exige pas des banques qu'elles détiennent des fonds propres pour les actifs stakés si cinq conditions sont remplies. En voici deux: le client a donné une instruction spécifique, et l'adresse du validateur peut être attribuée au client. Ces informations ne constituent pas un conseil juridique.