Qu'est-ce que l'IA en trading?

L’IA intervient à chaque phase d’une transaction: analyse préalable, décision, exécution et traitement ultérieur. L’ESMA décrit son rôle dans son article sur l’IA dans les marchés de titres européens (ESMA, 1 février 2023).

Ces exemples viennent de courtiers et d’entreprises du côté acheteur. L’ESMA cite aussi un rapport sectoriel, selon lequel la plupart du trading algorithmique bancaire et des grands teneurs de marché non bancaires "is still built around relatively transparent rules-based models".

Le trading IA relève du trading algorithmique MiFID II dès que le modèle fixe les paramètres d’un ordre. L’article 4(1)(39) définit le trading algorithmique comme celui "where a computer algorithm automatically determines individual parameters of orders such as whether to initiate the order, the timing, price or quantity of the order" avec peu ou sans intervention humaine. Un système acheminant seulement les ordres vers une place est exclu.

L’article 17 fixe alors les obligations d’une entreprise d’investissement négociant ainsi:

• systèmes et contrôles des risques avec seuils et limites empêchant ordres erronés et désordre du marché
• dispositifs de continuité et systèmes entièrement testés et surveillés
• notification à l’autorité compétente de l’État d’origine et à la place de négociation
• pour la haute fréquence, relevés chronologiques de tous les ordres, annulations comprises

La haute fréquence se caractérise par colocalisation ou autre accès à faible latence, absence d’intervention humaine par ordre et taux élevés de messages (article 4(1)(40)). La définition ne désigne aucune méthode, donc modèle IA et règles fixes relèvent du même article.

Le trading quantitatif IA reste rare dans l’UE comparé aux autres usages de l’IA. L’ESMA et 15 autorités nationales ont interrogé des acteurs financiers entre juin et septembre 2025; 728 entités ont répondu et 395 entreprises déclaré 847 usages IA.

L’usage dominant était la rédaction et synthèse d’informations, avec 239 cas ou 29% du total. Le trading algorithmique comptait 10 cas, la haute fréquence 3 et le conseil robotisé 2. L’ESMA écrit que ces usages centraux d’investissement "remain relatively rare, with most still in development or experimental stages" (ESMA, 20 février 2026).

Un risque cité par l’ESMA est que beaucoup d’entreprises exploitent des modèles similaires de quelques fournisseurs et négocient dans le même sens. L’ESMA cite des études selon lesquelles cette concentration peut créer un risque systémique par mimétisme, stratégies similaires et réactions en chaîne augmentant la volatilité lors des chocs. Elle précise qu’aucune preuve concrète ne montre encore l’IA comme moteur de ce processus.

Dans sa déclaration du 30 mai 2024, l’ESMA énumère d’autres risques pour les entreprises d’investissement: biais algorithmiques, qualité des données, décisions opaques du personnel et dépendance excessive des entreprises et clients envers l’IA. Le 26 février 2026, elle a publié une note de supervision sur le trading algorithmique pour les autorités nationales. Elle couvre contrôles prétransaction, gouvernance, tests et externalisation, avec une section sur l’IA.

Les algorithmes de trading ne figurent pas parmi les systèmes à haut risque du règlement IA européen. Le point 5 de l’annexe III couvre notamment notation de crédit et tarification des assurances vie et santé.

Pour le trading algorithmique allemand, l’article 80(2) du Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) transpose l’article 17 de MiFID II. L’entreprise doit avoir des systèmes résilients selon le chapitre II de DORA, soumis à des seuils et limites de négociation. La supervision de ces activités relève de l’autorité BaFin.

Deutsche Börse exploite les systèmes centraux principaux de Xetra et Eurex au centre Equinix FR2 de Francfort. Les entreprises de trading peuvent y placer leurs serveurs via son service de colocalisation, accès à faible latence visé par l’article 4(1)(40) MiFID II pour la haute fréquence (source Deutsche Börse).

En Autriche, l’article 27 du Wertpapieraufsichtsgesetz 2018 (WAG 2018) établit les mêmes obligations. L’entreprise pratiquant le trading algorithmique doit informer la FMA et l’autorité de la place. La FMA peut demander une description de ses stratégies algorithmiques.

La Suisse est hors UE, donc MiFID II ne s’y applique pas. L’article 31 de la Financial Market Infrastructure Ordinance (FinMIO) impose aux places d’identifier les ordres algorithmiques. Les participants doivent les signaler et disposer de contrôles maintenant leurs systèmes dans les seuils de négociation. La supervision de ces activités est assurée par la FINMA. Ces informations ne constituent pas une consultation juridique pour votre situation.