Conservation crypto Allemagne

Une banque a toujours conservé des titres pour ses clients sur un compte-titres. L'Allemagne a appliqué cette idée à la crypto avant l'UE: lorsqu'elle a transposé en droit national la quatrième directive anti-blanchiment de l'UE modifiée, elle a ajouté l'activité de conservation crypto à la loi bancaire (KWG). La note d'orientation (en allemand) de la BaFin cite la définition: la conservation, l'administration et la sécurisation de crypto-actifs ou de clés cryptographiques privées qui servent à détenir, stocker ou transférer des crypto-actifs, pour le compte de tiers. Les entreprises qui exerçaient déjà cette activité devaient le notifier à la BaFin et déposer une demande d'agrément complète dans une période de transition.

Ce démarrage précoce signifie que de nombreux dépositaires allemands opèrent sous supervision depuis des années. Tangany à Munich a travaillé sous un agrément KWG de conservation crypto avant de recevoir son agrément MiCA, et Commerzbank est devenue la première banque universelle d'Allemagne titulaire d'un tel agrément. Lisez la réponse générale Qu'est-ce que la conservation crypto? et l'explication Conservation crypto: comment elle fonctionne pour distinguer les clés confiées à un dépositaire des clés détenues par leurs propriétaires.

Pour le bitcoin, l'ether et les stablecoins, c'est désormais le règlement de l'UE sur les marchés de crypto-actifs qui s'applique. La conservation et l'administration de crypto-actifs pour le compte de clients exigent un agrément PSCA selon MiCA ou l'éligibilité comme entité financière au titre de l'article 60. Pour les dépositaires agréés au titre de l'article 63, la conservation relève de la classe 2, avec un capital minimum permanent de 125 000 euros; l'article 67 exige des garanties au moins égales à ce montant ou à un quart des frais généraux fixes de l'année précédente, le plus élevé des deux étant retenu. Les entités financières qui opèrent au titre de l'article 60 sont exemptées de l'article 67. MiCA exige aussi la séparation des actifs des clients de ceux du dépositaire et une responsabilité pour les pertes dues à des incidents comme un piratage, sauf si le dépositaire prouve qu'il n'est pas en faute. La BaFin (en allemand) a permis aux entreprises titulaires d'un agrément KWG de conservation de passer à MiCA par une procédure simplifiée fondée sur son analyse des écarts, et elles pouvaient continuer à travailler sous l'ancien agrément jusqu'à ce que la BaFin statue sur le nouveau. Pour de nouveaux prestataires, la comparaison utilise un quart des frais généraux fixes prévus pour les douze premiers mois.

Les titres crypto sont l'exception: un jeton émis selon la loi sur les titres électroniques (eWpG) est un instrument financier et se trouve donc hors de MiCA, si bien que la garde des clés privées de ces titres reste une activité relevant de la loi bancaire. La BaFin l'appelle conservation crypto qualifiée (en allemand), et elle exige un agrément selon l'article 32 KWG. Une banque qui veut détenir à la fois du bitcoin et des obligations tokenisées pour ses clients a donc affaire à deux régimes. Comparez les types de jetons des actifs numériques en Allemagne pour distinguer ces catégories et leurs règles applicables.

Certaines banques développent elles-mêmes leurs services de conservation: Commerzbank détient les actifs de ses clients entreprises et travaille avec Crypto Finance, une filiale de Deutsche Börse, pour la négociation. Deutsche Bank prépare son propre service de conservation MiCA pour le bitcoin, l'ether et les stablecoins USDC, EURC et EURAU. Crypto Finance (Deutschland) à Francfort a reçu quatre agréments de la BaFin pour la négociation, le règlement et la conservation, et elle est le sous-dépositaire derrière la conservation crypto de Clearstream, où le bitcoin figure dans le même relevé de conservation que les obligations d'un client.

D'autres banques achètent des services de conservation: Boerse Stuttgart Digital conserve les coins du wallet meinKrypto de DZ BANK dans l'application des Volksbanken et Raiffeisenbanken ainsi que pour l'offre de la DekaBank aux caisses d'épargne; sa société de conservation a été le premier prestataire allemand titulaire d'un agrément MiCAR valable dans toute l'UE, indique plus de 5 milliards d'euros en conservation et cite Munich Re comme assureur. Tangany vend la conservation comme service: un courtier ou une banque se connecte par une API et garde la relation client, et Tangany détient plus de 3 milliards d'euros pour plus de 60 clients institutionnels. La Landesbank Baden-Württemberg propose la conservation crypto par la plateforme institutionnelle de Bitpanda.

Dans le staking crypto, un dépositaire disposant du bon périmètre MiCA peut staker des coins comme l'ether pour des clients, comme le font Tangany et Crypto Finance, et chaque banque doit décider si elle répercute les récompenses et le risque de slashing sur ses clients. Pour les stablecoins, Tangany a reçu de la BaFin un agrément de services de paiement pour les jetons de monnaie électronique, car détenir et transférer des stablecoins en euro peut en exiger un en plus de MiCA.

Selon la travel rule, chaque transfert depuis un dépositaire allemand porte les noms de l'expéditeur et du destinataire selon le règlement de l'UE sur les transferts de fonds, et un transfert vers un wallet auto-hébergé exige des contrôles supplémentaires.

Finance Loop réunit des équipes de conservation de banques, de plateformes d'échange et de dépositaires spécialisés en Allemagne, en Autriche et en Suisse, avec des événements à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg. Finance Loop relie les communautés de la finance, de l'IT et de l'IA.

Tangany est partenaire événementiel de Finance Loop, et un intervenant de Tangany figurait au programme de la Digital Finance Night que Finance Loop a organisée pendant la Crypto Assets Conference. La conservation et la conformité MiCAR figuraient parmi les sujets du Forum für Digitale Vermögenswerte, dont Finance Loop était partenaire, et Blockdaemon, qui fournit une infrastructure institutionnelle de staking et de nœuds, est aussi partenaire de Finance Loop. Au Capital & Code à Francfort, dont Finance Loop est partenaire média, Dr. Ming Schuhmacher de Deutsche Bank discute avec BitGo et Hercle des cas d'usage, de la conservation et des nouveaux rails de paiement pour les stablecoins.

Une entreprise qui détient des crypto-actifs ou leurs clés privées pour des clients doit remplir les conditions d'agrément propres à son activité. Pour les crypto-actifs relevant de MiCA, elle a généralement besoin d'un agrément PSCA de la BaFin; des entités financières éligibles peuvent fournir les services crypto autorisés par l'article 60 après avoir transmis la notification complète requise à leur superviseur d'origine. Une banque doit transmettre ces informations au moins 40 jours ouvrables avant son premier service. Pour des titres crypto relevant de l'eWpG, l'entreprise a besoin d'un agrément de conservation crypto qualifiée selon l'article 32 KWG. Une personne qui garde les clés de ses propres coins n'a besoin d'aucun agrément.

Commerzbank conserve de la crypto pour des clients entreprises, DZ BANK propose meinKrypto aux clients des Volksbanken et Raiffeisenbanken avec Boerse Stuttgart Digital comme dépositaire, la DekaBank utilise le même partenaire pour les caisses d'épargne, et la LBBW travaille avec Bitpanda. Deutsche Bank prépare son propre service de conservation crypto pour les clients.

MiCA exige d'un dépositaire qu'il garde les crypto-actifs de ses clients séparés de ses propres actifs et qu'il détienne assez de chaque actif pour couvrir les créances des clients, si bien que les coins appartiennent aux clients et non au patrimoine du dépositaire. Le dépositaire est responsable des pertes dues aux incidents qu'il a causés. C'est la principale différence avec des coins laissés sur une plateforme non agréée.

Des spécialistes de la conservation se retrouvent à la Crypto Assets Conference et à la Digital Finance Night à Francfort, au Forum für Digitale Vermögenswerte et aux événements Finance Loop à Munich, où Tangany a son siège. Le calendrier des événements indique les dates de ces rencontres entre spécialistes de la conservation.