Émission de titres tokenisés
L'émission de titres tokenisés est la création d'instruments financiers dont les registres peuvent être tenus sous forme numérique au moyen de jetons. En Allemagne, un titre éligible peut être émis par inscription dans un registre électronique au lieu d'un certificat papier. Les investisseurs acquièrent toujours des droits juridiques définis, comme le remboursement d'une obligation, selon les conditions de l'instrument.
Émettre des titres tokenisés exige que l'émetteur relie ces droits au registre et au processus de distribution prévu. Les participants doivent convenir de qui enregistre la propriété et de qui fournit les services réglementés aux investisseurs. L'émetteur dispose ainsi d'un moyen d'organiser une émission numérique tout en gardant la responsabilité des conditions juridiques et de l'administration courante des investisseurs.
Commencer par le titre, pas par le jeton
L'émetteur décide d'abord ce que les investisseurs détiendront: une créance de remboursement, des intérêts, une participation à un fonds ou un autre droit défini. Cette décision fixe les questions d'information, de prospectus et d'éligibilité des investisseurs. La technologie ne peut pas remplacer les conditions du titre. Les obligations tokenisées sont une forme possible; titres tokenisés explique la catégorie juridique plus large.
Pour un titre électronique allemand, la loi sur les titres électroniques (eWpG) fournit le cadre du registre. L'émetteur et ses conseils doivent déterminer quel instrument et quelle voie de registre conviennent à l'opération.
Qui enregistre la propriété?
Un crypto-titre au sens de l'eWpG est inscrit dans un registre de crypto-titres. Le teneur de registre est une partie réglementée, distincte du prestataire marketing ou technologique de l'émetteur. Gubbi indique que les activités soumises à agrément sont exercées par ses partenaires agréés. Cette distinction compte quand un émetteur compare une plateforme de tokenisation, un teneur de registre et un distributeur. Gubbi inclut l'émission dans sa 360° Value Chain (en allemand).
Avant le lancement, l'émetteur a besoin de responsabilités convenues pour les données d'émission, l'entrée en relation avec les investisseurs, la conservation ou l'accès aux wallets, les transferts et le reporting courant. Le produit peut être numérique, mais chaque étape a toujours besoin d'un opérateur responsable.
Comment GDX Primary Market intervient dans le processus d'émission
Les informations de GDX Primary Market pour les émetteurs (en allemand) décrivent l'onboarding, l'examen, le placement et le reporting. GDX Primary Market est exploité par Gubbi Protection GmbH et travaille avec des partenaires agréés pour les services réglementés. Le rôle de GDX Primary Market est de relier une émission préparée à des banques, des conseillers financiers et d'autres partenaires de distribution en Allemagne. L'étape suivante pour un émetteur est donc un plan de placement: quels investisseurs peuvent acheter, par quel canal et avec quels documents?
Gubbi et sa plateforme ne transforment pas chaque actif en offre au public adaptée. La structure et la distribution dépendent de l'instrument et des autorisations des parties concernées.
Que doit préparer un émetteur avant un premier appel?
Apportez les conditions envisagées du titre, les investisseurs cibles, la taille d'émission prévue, les avis juridiques existants et une esquisse de la voie de distribution. Demandez qui tient le registre, qui fournit le courtage ou le conseil réglementé et ce qui se passe après l'émission. Distribution de titres tokenisés en Allemagne traite plus en détail du choix du canal.
Prochains événements tokenisation en Allemagne
Émission, distribution et négociation
Les titres tokenisés et Finance Loop
Finance Loop réunit des émetteurs, des institutions financières et des fournisseurs de technologie autour de la tokenisation en Allemagne. Gubbi AG est Premium Partner de Finance Loop et apporte son expérience de l'émission et de la distribution.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l'IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer des compétences et des réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.