Scalable Capital

Le registre MiCA provisoire de l'ESMA liste Scalable Capital Bank GmbH, Seitzstraße 8e à Munich, avec une notification à la BaFin datée du 2 mars 2026 au titre de l'article 60. Il nomme un service, la fourniture de conseils sur les crypto-actifs, et un pays, l'Allemagne. La conservation, l'exécution et les services d'échange, que notifient les courtiers ayant une offre crypto au comptant, ne font pas partie de l'inscription.

Selon l'article 60 de MiCA, un établissement de crédit peut fournir des services crypto après notification à son superviseur, sans agrément distinct de prestataire de services sur crypto-actifs. Scalable Capital permet le trading crypto uniquement via des ETP, sans achat direct de monnaies.

Dans le Scalable Broker, les clients négocient des ETP crypto pendant les heures de bourse, et l'émetteur de l'ETP conserve les coins sous-jacents auprès de dépositaires spécialisés. Les clients n'ont besoin ni de wallet ni de clé privée, et un plan d'épargne peut commencer dès 1 € avec des ajustements flexibles.

Un ETP est une obligation au porteur, si bien qu'un investisseur détient une créance sur l'émetteur, et en cas d'insolvabilité la valeur de cette créance dépend des garanties. Si les clés chez le dépositaire de l'émetteur sont perdues, l'accès aux coins qui adossent le produit peut aussi être perdu, et Scalable Capital mentionne ce risque de conservation à côté du risque d'émetteur.

Un ordre crypto coûte 0,99 € dans l'offre FREE, tandis que les clients PRIME+ ne paient rien pour les ordres de 250 € ou plus, et les exécutions de plans d'épargne sont gratuites dans toutes les offres. Scalable Capital ajoute aussi un supplément de spread crypto de 0,99 % dans FREE et de 0,69 % dans PRIME+, et chaque ETP a ses propres frais annuels.

Certains ETP du courtier stakent les coins sous-jacents et reversent des récompenses de 3 à 5 % par an, selon Scalable Capital. Le staking crypto bloque des coins pour sécuriser un réseau en preuve d'enjeu, et l'émetteur de l'ETP perçoit la récompense avant qu'elle n'atteigne l'investisseur.

Scalable Capital ne propose pas de wallet crypto, et les clients ne peuvent ni envoyer de coins vers une adresse externe ni en recevoir, car ils détiennent des titres ETP et non des coins. Pour transférer une position vers leur propre wallet, les clients vendent l'ETP dans le courtier et achètent le coin chez un prestataire qui permet les retraits. Chacune de ces deux opérations a ses propres coûts et ses propres conséquences fiscales.

Scalable Capital ne donne pas de conseil fiscal et indique que le traitement fiscal est individuel et peut changer. En tant que banque allemande, elle prélève l'impôt forfaitaire sur les revenus du capital pour les gains du compte-titres, la même procédure que pour les actions et les ETF. Pour les coins détenus directement, le droit allemand prévoit une durée de détention d'un an après laquelle les gains sont exonérés, une règle que la page sur la fiscalité crypto en Allemagne explique en détail.

Le bitcoin est disponible dans le Scalable Broker via des ETP bitcoin adossés physiquement et dotés d'un ISIN, qui se négocient comme une action pendant les heures de bourse. Leurs frais annuels diffèrent, et l'ETP bitcoin le moins cher parmi les produits populaires de la page crypto a un TER de 0,15 %. Un plan d'épargne bitcoin peut commencer dès 1 € et fonctionne sans frais d'ordre dans toutes les offres.

Scalable Capital Bank GmbH n'a pas d'agrément au titre de l'article 63 et s'appuie sur une notification au titre de l'article 60, que MiCA réserve aux entreprises financières réglementées. L'inscription du 2 mars 2026 couvre le conseil en crypto-actifs en Allemagne uniquement. L'activité ETP n'a besoin d'aucune licence MiCA, car les produits sont des titres financiers au sens de MiFID II.

Les ETP crypto chez Scalable Capital ne se négocient que pendant l'ouverture de la bourse, contrairement aux coins sur une plateforme crypto qui se négocient jour et nuit. Un mouvement de prix pendant le week-end n'apparaît dans le prix de l'ETP qu'à la réouverture de la bourse le lundi. Scalable Capital cite elle-même les heures de négociation limitées parmi les inconvénients des ETP crypto.