Bitcoin Munich
Bitcoin est une monnaie numérique inscrite dans un registre partagé que des ordinateurs vérifient sans émetteur central. Un détenteur peut contrôler ses unités grâce à des identifiants secrets appelés clés privées ou en confier la gestion à un conservateur. Pour un investisseur munichois, comprendre ce modèle de propriété précède le choix d'un compte de trading ou d'un produit de placement.
Un produit négocié en bourse, ou ETP, est un titre donnant aux investisseurs une exposition à un actif comme bitcoin. Il peut figurer dans un compte-titres, mais sa structure juridique et ses frais diffèrent de la détention directe d'unités. Comparer ces deux accès aide les investisseurs à distinguer le risque de prix du bitcoin des risques et coûts du prestataire.
Pourquoi bitcoin forme une classe d'actifs propre
Bitcoin n'a pas d'émetteur, et le livre blanc Bitcoin ne permet l'émission de nouvelles unités que par la première transaction de chaque bloc, tandis que le code source de Bitcoin Core rejette tout montant supérieur à 21 millions de BTC. La récompense par bloc est divisée par deux environ tous les quatre ans. Aucune banque centrale, entreprise ou administration ne peut modifier ce calendrier, tandis qu'une émission d'actions dilue le capital et qu'une banque centrale peut augmenter la masse monétaire en euros. Cette offre fixe est la première raison avancée pour allouer une poche bitcoin distincte aux côtés des actions, obligations et de l'or.
La deuxième raison tient à la structure du marché, car bitcoin se négocie en continu sur de nombreuses places et dispose désormais d'enveloppes réglementées: ETF au comptant aux États-Unis et produits cotés en Europe. L'iShares Bitcoin Trust ETF de BlackRock détient des dizaines de milliards de dollars américains, si bien que les flux institutionnels influencent désormais davantage le prix que les nouvelles unités des mineurs. La troisième raison est la corrélation: une étude du FMI constate que bitcoin évoluait plutôt indépendamment avant la pandémie, puis beaucoup plus étroitement avec les actions américaines. Un gérant de portefeuille munichois modélise donc bitcoin avec sa volatilité et ses corrélations propres, sans l'assimiler à une action technologique.
Les risques pesés par un investisseur munichois
La rareté n'assure pas la stabilité, car aucun émetteur ne peut augmenter l'offre quand la demande monte ni la réduire quand elle baisse, le prix dépendant uniquement de la demande. L'ESMA avertit que les investisseurs peuvent perdre tout l'argent investi dans un crypto-actif et que MiCA n'offre aucune indemnisation comparable à celle des dépôts bancaires.
La plupart des grandes pertes crypto provenaient de la conservation, et non du protocole Bitcoin: plateformes piratées, clés perdues et fraudes. La conservation est donc prioritaire pour un family office ou une banque bavaroise. La clé privée et la phrase de récupération déterminent qui possède les unités, et un portefeuille ou un conservateur agréé détermine qui les garde.
Produits bitcoin, garde et assurance à Munich
Munich possède sa propre bourse, gettex étant la place électronique de Börse München, exploitée par Bayerische Börse AG, où un particulier peut acheter des ETP crypto avec un compte-titres ordinaire. La Finanzplatz München Initiative a signalé une forte croissance des échanges d'ETP crypto sur gettex, bitcoin étant nettement plus négocié que toute autre monnaie. Un ETP bitcoin sur gettex donne un accès réglementé au marché à Munich: l'ETP est un titre, et l'émetteur détient les unités.
Deux autres entreprises munichoises soutiennent de nombreuses offres bitcoin allemandes. Tangany, conservateur d'actifs numériques fondé à Munich, garde des crypto-actifs pour des banques, courtiers et fintechs et détient un agrément MiCA de conservation. Munich Re, premier réassureur mondial, vend une Digital Asset Comprehensive Crime Policy couvrant les conservateurs contre le piratage externe et la collusion entre salariés. Cette police assure les entreprises détenant du bitcoin et se distingue d'un fonds bitcoin.
Les clients des Sparkassen et banques coopératives bavaroises peuvent aussi acheter du bitcoin dans leur application bancaire; la page séminaire bitcoin à Munich explique ces accès bancaires et les règles de fonds propres de Bâle qui les sous-tendent.
Distributeurs bitcoin et droit allemand
Un distributeur bitcoin à Munich ou ailleurs en Allemagne nécessite un agrément de la BaFin, car l'échange d'euros contre des crypto-actifs est un service financier réglementé par l'article 32 de la loi bancaire allemande. Lors d'une opération nationale, la BaFin a saisi 13 distributeurs crypto exploités sans cet agrément, ainsi qu'environ 250 000 euros en espèces, sur 35 sites. Les exploitants sans agrément risquent cinq ans de prison, et la BaFin invoque le risque de blanchiment des distributeurs sans contrôle des clients.
La détention de bitcoin est légale en Allemagne, et un particulier revendant après plus d'un an ne paie pas d'impôt sur le revenu sur le gain, selon l'article 23 de l'Einkommensteuergesetz. Une vente avant un an est imposée au taux personnel. Le ministère fédéral des Finances a préparé un projet de loi remplaçant cette exonération par un prélèvement forfaitaire, si bien que la règle pourrait changer.
Prochains événements bitcoin à Munich
Bitcoin à Munich et Finance Loop
Finance Loop a organisé un événement de lancement à Munich et y propose sa masterclass Bitcoin for Investors, ainsi qu'à Francfort et Berlin. Cette journée destinée aux gérants d'actifs, family offices et conseillers traite de la classe d'actifs, des modèles de conservation, du dimensionnement du portefeuille et des règles fiscales et MiCA. Finance Loop est aussi membre fondateur du Bitcoin Bundesverband, l'association allemande du bitcoin.
Pour la scène crypto et blockchain plus large de la ville, Finance Loop est partenaire de réseau de W3MUC, pôle web3 munichois, et de DLT Germany. Le TUM Blockchain Club organise chaque année la TUM Blockchain Conference à la House of Communication de Munich. Les acteurs locaux se retrouvent à Bitcoin München, rencontre bitcoin et Stammtisch réguliers répertoriés sur le portail Einundzwanzig.
Bitcoin est-il légal en Allemagne?
Oui, toute personne en Allemagne peut acheter, détenir et vendre du bitcoin. Les entreprises échangeant, négociant ou conservant du bitcoin pour leurs clients doivent détenir un agrément de la BaFin selon MiCA et, pour la conservation, selon la loi bancaire allemande. Cette règle couvre aussi les distributeurs bitcoin et explique les saisies de machines non agréées par la BaFin.
Où acheter du bitcoin à Munich?
Avec un compte-titres, vous pouvez acheter un ETP bitcoin sur gettex, la place munichoise, ou sur d'autres bourses allemandes. Les clients de nombreuses Sparkassen et banques coopératives peuvent acheter du bitcoin dans leur application bancaire, et les plateformes crypto agréées MiCA vendent du bitcoin directement. Le distributeur bitcoin agréé reste l'accès le plus rare; vérifiez d'abord que l'exploitant possède l'autorisation de la BaFin.
Existe-t-il une rencontre bitcoin à Munich?
Oui, Bitcoin München est une rencontre bitcoin et Stammtisch réguliers, dont les dates figurent sur le portail Einundzwanzig et Meetup. Les professionnels intéressés par l'investissement se retrouvent aux événements Finance Loop et à la masterclass Bitcoin for Investors à Munich. Les prochaines dates se trouvent dans le calendrier présenté ci-dessus.
Munich Re assure-t-il le bitcoin?
Munich Re assure les entreprises, et non les portefeuilles privés. La Digital Asset Comprehensive Crime Policy de Munich Re couvre les conservateurs et plateformes contre le vol par des pirates externes et des personnes internes, et propose aussi une couverture pour les actifs placés dans des protocoles DeFi approuvés.
Bitcoin à Munich et Finance Loop
Finance Loop rejoint les communautés munichoises existantes, organise sa masterclass Bitcoin for Investors dans la ville et est membre fondateur du Bitcoin Bundesverband. Bitcoin relève du thème Finance Loop Investissement & actifs numériques, et les règles MiCA et de conservation du thème Finance Loop Risque & conformité.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l'IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer leurs compétences et leurs réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.