Qu’est le risque de liquidité?

En finance, la liquidité est la capacité de payer ce qui est dû sans vendre des actifs à perte. Le Comité de Bâle définit la liquidité bancaire ainsi: "Liquidity is the ability of a bank to fund increases in assets and meet obligations as they come due, without incurring unacceptable losses" (BCBS, septembre 2008). Le même document explique pourquoi les banques y sont exposées: elles transforment des dépôts à court terme en prêts à long terme.

Le même document du Comité distingue deux composantes du risque de liquidité. Le risque de liquidité de financement est "the risk that the firm will not be able to meet efficiently both expected and unexpected current and future cash flow and collateral needs". Le risque de liquidité de marché est "the risk that a firm cannot easily offset or eliminate a position at the market price because of inadequate market depth or market disruption".

Le ratio de liquidité à court terme rapporte l'encours d'actifs liquides de haute qualité (HQLA) aux sorties nettes de trésorerie d'un scénario de crise de 30 jours. Le dispositif de Bâle exige que, "absent a situation of financial stress, the value of the ratio be no lower than 100%". En période de crise, une banque peut puiser dans ses HQLA et passer sous 100 % (LCR20.5).

En droit de l'UE, deux dispositions s'appliquent: l'article 412 du CRR fixe l'obligation générale, et l'article 4, paragraphe 2, du règlement délégué (UE) 2015/61 impose aux établissements de crédit un ratio de couverture des besoins de liquidité d'au moins 100 %. L'UE a introduit le ratio par étapes, de 60 % le 1er octobre 2015 à 100 % le 1er janvier 2018.

Le ratio de financement stable net compare le financement stable dont dispose une banque à celui qu'exigent ses actifs et son hors-bilan. Là où le LCR couvre 30 jours, le NSFR porte sur un horizon d'un an (règlement (UE) 2019/876, considérant 46). L'article 428 ter, paragraphe 2, du CRR, introduit par ce règlement, impose un ratio de financement stable net d'au moins 100 %. Cette exigence s'applique aux établissements de l'UE depuis le 28 juin 2021.

Le risque de liquidité concerne la capacité de la banque à payer elle-même à temps; le risque de crédit concerne les paiements des autres envers la banque. La panique bancaire en est un exemple: les prêts peuvent être sains alors que la banque manque d'espèces. Ce cas est le sujet de liquidité vs solvabilité.

Le risque de marché est une variation de prix; le risque de liquidité de marché est l'absence d'acheteur à ce prix. Une banque qui doit vendre vite des actifs pour lever des liquidités subit les deux à la fois.

En pratique, la gestion de la liquidité suit le module BTR 3.1 des MaRisk de la BaFin: une banque doit pouvoir honorer ses obligations de paiement à tout moment. Elle doit détecter tôt une pénurie de liquidité, avec des procédures revues au moins une fois par an, et tenir des tableaux de liquidité qui opposent entrées et sorties attendues.

Les émetteurs de stablecoins portent un risque de liquidité, car les détenteurs peuvent exiger le remboursement. Selon l'article 49, paragraphe 4, de MiCA, l'émetteur d'un jeton de monnaie électronique doit le rembourser "at any time and at par value". Les émetteurs de jetons se référant à des actifs importants doivent se doter d'une politique de liquidité pour honorer les remboursements (article 45, paragraphe 3, MiCA). Pour les banques, l'article 501 quinquies du CRR charge la Commission de prévoir des exigences de liquidité pour les expositions sur crypto-actifs.

En Allemagne et en Autriche, le CRR et le règlement délégué (UE) 2015/61 s'appliquent directement. En Allemagne, la Bundesbank et la BaFin se partagent la supervision bancaire, et le module BTR 3 des MaRisk fixe les processus du risque de liquidité. En Autriche, la FMA supervise les banques avec l'OeNB; la BCE supervise les banques importantes des deux pays (OeNB).

Les banques de la zone euro obtiennent la monnaie de banque centrale auprès de l'Eurosystème: la BCE, qui siège à Francfort-sur-le-Main, et les banques centrales nationales (BCE). Les opérations principales de refinancement fournissent de la liquidité, en général pour une semaine; les opérations de refinancement à plus long terme durent trois mois et ont lieu chaque mois. Les banques centrales nationales comme la Bundesbank les exécutent (BCE, opérations d'open market).

La Suisse est hors de l'UE, le CRR ne s'y applique donc pas. L'ordonnance sur les liquidités du Conseil fédéral fixe le LCR et, depuis le 1er juillet 2021, le NSFR (FINMA, 12 novembre 2020). Dès le 1er janvier 2027, la nouvelle ordonnance de la FINMA sur les liquidités des banques et des maisons de titres (LiqO-FINMA) remplace sa circulaire 2015/2 sur les risques de liquidité des banques (FINMA, 7 juillet 2026). Les informations sont générales et ne constituent pas un conseil juridique.