Or tokenisé
L'or tokenisé est de l'or physique représenté par des jetons numériques enregistrant les droits d'un détenteur sur du métal conservé en coffre. Le jeton peut représenter une fraction de lingot, permettant de transférer de petites quantités via une blockchain. Sa valeur dépend de l'or sous-jacent et des dispositions de l'émetteur maintenant le lien entre jeton et métal stocké.
Pax Gold et Tether Gold sont des exemples de jetons adossés à des lingots conservés par des professionnels. Les possibilités de remboursement dépendent des conditions du produit, dont la quantité minimale pour recevoir du métal physique. Les registres de conservation et attestations aident à établir l'adossement du jeton, tandis que le cours de l'or et le marché disponible déterminent sa valeur de vente.
Ce qui garantit un jeton d'or
La valeur d'un jeton d'or repose sur le métal en coffre, pas sur sa blockchain. Pax Gold (PAXG), émis par Paxos, et Tether Gold (XAUT) représentent tous deux la propriété directe de lingots conservés dans des coffres professionnels et certifiés selon la norme London Bullion Market Association; ensemble, ils constituent l'essentiel d'un marché de l'or tokenisé de plusieurs milliards de dollars. Chaque détenteur peut généralement obtenir de l'or physique au-delà d'un seuil minimal ou vendre le jeton sur le marché, et chaque émetteur publie des audits ou attestations des lingots garantissant ses jetons.
La différence entre un jeton d'or et un crypto-actif non adossé est la conservation. World Gold Council et Boston Consulting Group ont proposé un cadre "Gold as a Service" dans Digital Gold: The Case for a Shared Infrastructure pour normaliser conservation, rapprochement, conformité et remboursement des produits d'or numérique. Leur raison: sans conditions communes d'adossement, conservation, audit et remboursement, un acheteur ne peut considérer deux jetons d'or comme interchangeables, et les jetons ne peuvent circuler librement entre plateformes.
Dans quel coffre se trouve l'or
Paxos stocke l'or de PAXG dans les coffres de Brink's à Londres, et Tether indique que l'or de XAUT est dans un coffre en Suisse, raisons citées par les émetteurs pour faire confiance au jeton sans visiter le coffre. L'acheteur souhaitant le vérifier consulte les attestations de l'émetteur et, si disponible, sa liste précise de lingots, au lieu de considérer le nom du jeton comme preuve du métal qui le garantit.
Au-delà de l'or: matières premières tokenisées
La même structure, un jeton remboursable contre une unité physique stockée, vaut pour d'autres matières premières: argent, pétrole et crédits carbone tokenisés existent sur des marchés plus petits que l'or. J.P. Morgan a étudié les crédits carbone tokenisés pour rendre les marchés volontaires du carbone plus liquides et plus faciles à relier au projet sous-jacent. Un jeton de matière première diffère d'un titre tokenisé, comme une obligation tokenisée, car aucun émetteur doté d'une note de crédit ne le garantit, seulement le dépositaire de l'actif physique.
Pourquoi un jeton d'or peut s'écarter du cours de l'or
Un jeton d'or suit généralement de près le cours au comptant, mais pas parfaitement. Les volumes de négociation d'or tokenisé ont atteint des dizaines de milliards de dollars début 2026, concentrés sur quelques jetons, et un jeton peu négocié sur une plateforme peut présenter une légère prime ou décote jusqu'à ce qu'un arbitragiste rembourse ou crée de nouveaux jetons pour combler l'écart. Ce mécanisme de remboursement, pas la blockchain elle-même, ancre le cours du jeton au métal; sans remboursement crédible, le jeton ressemble davantage à un pari sur la promesse de l'émetteur qu'à la propriété d'or.
Où l'or tokenisé se négocie et se règle
L'or tokenisé se négocie surtout sur des plateformes crypto et de DeFi, pas sur un marché réglementé de titres. En Allemagne, Boerse Stuttgart Digital détient un agrément BaFin de conservation crypto, élément de l'infrastructure qu'une banque ou un courtier utiliserait pour conserver un jeton adossé à une matière première pour ses clients plutôt que de le laisser sur une plateforme offshore. Un investisseur allemand ou autrichien achetant un jeton d'or via un dépositaire réglementé bénéficie des protections de base exigées par BaFin ou la FMA pour toute activité de conservation crypto, détaillées dans la réponse sur la conservation crypto.
Prochains événements investissement et actifs numériques
Finance Loop et l’or tokenisé
Finance Loop est le lieu de rencontre des personnes créant et conservant des actifs réels tokenisés, dont l'or et d'autres matières premières. CoreLedger, partenaire de Finance Loop depuis décembre 2024, développe des technologies de tokenisation d'actifs et a présenté la tokenisation de l'or et de l'immobilier lors d'une soirée sur les actifs réels à TechQuartier à Francfort, avec Finemetal et S-Pro.
Investissement & actifs numériques
Qu'est l'or tokenisé?
L'or tokenisé est un jeton adossé à de l'or physique en coffre, généralement remboursable en métal ou en espèces au-delà d'un seuil fixé. Pax Gold et Tether Gold sont les deux plus importants, tous deux liés à des lingots certifiés LBMA.
L'or tokenisé équivaut-il à l'achat d'or physique?
Non, le détenteur dépend du processus de conservation et d'audit de l'émetteur au lieu de posséder directement le métal. Pour recevoir le lingot physique, il doit rembourser le jeton, avec généralement un seuil minimal et des frais, donc la plupart négocient une exposition au cours de l'or sans jamais recevoir de livraison.
D'autres matières premières que l'or peuvent-elles être tokenisées?
Oui, argent, pétrole et crédits carbone existent déjà sous forme de jetons, chacun adossé à une unité stockée ou certifiée de la matière première sous-jacente. Leur marché est plus petit que celui de l'or, et la liquidité varie fortement selon la matière première et l'émetteur.
Or tokenisé et Finance Loop
Finance Loop couvre l'or et les matières premières tokenisés via CoreLedger, partenaire depuis décembre 2024 qui développe des technologies de tokenisation d'actifs et a présenté la tokenisation de l'or et de l'immobilier lors d'un événement Finance Loop à Francfort. Les matières premières tokenisées relèvent du thème Investissement & actifs numériques de Finance Loop, avec l'immobilier tokenisé et d'autres actifs réels.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel de technologies émergentes en finance, comme l'IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer des compétences et des réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.