Währungsrisiko absichern
Währungsrisikomanagement erfasst und steuert die Auswirkungen von Wechselkursänderungen auf die Finanzen eines Unternehmens. Bei Kundenzahlungen oder Lieferantenrechnungen in fremder Währung kann sich der umgerechnete Wert bis zur Zahlung verändern. Beträge und Zahlungstermine helfen der Finanzabteilung, die jeweiligen Währungspositionen zu bestimmen.
Unternehmen können bestimmte Risiken mit Sicherungsverträgen oder durch die Abstimmung der Währungen von Einnahmen und Ausgaben begrenzen. Ein Termingeschäft legt einen Wechselkurs für eine spätere Transaktion fest, eine Option gewährt ein vertraglich bestimmtes Umtauschrecht. Eine Sicherungsrichtlinie regelt die erfassten Risiken, den Umfang und die Zuständigkeiten.
Drei Arten von Währungsrisiko
MillTech (auf Englisch) unterscheidet drei. Das Transaktionsrisiko liegt zwischen Vereinbarung und Ausgleich einer Zahlung in fremder Währung. Das Translationsrisiko entsteht, wenn Auslandstöchter in den Euro-Abschluss einfließen. Das ökonomische Risiko ist die längerfristige Wirkung der Kurse auf Zahlungsströme und Wettbewerb, und es trifft auch Firmen, die nur in Euro fakturieren, über die Preise der Konkurrenz.
Das Transaktionsrisiko kann ein Zahlungsverkehrs- oder Treasury-Team direkt absichern, weil Betrag und Termin bekannt sind.
Die Instrumente
Ein Devisentermingeschäft legt den Kurs für eine künftige Zahlung fest. Eine Option gibt das Recht, aber nicht die Pflicht, zum Basiskurs zu tauschen; die Firma behält den Gewinn bei günstigem Kurs und zahlt dafür eine Prämie. Ein Devisenswap verbindet einen Kassatausch mit dem Rücktausch zum Terminkurs und verschiebt Liquidität zwischen Währungen. Eine natürliche Absicherung braucht keinen Vertrag: Kosten in der Währung der Einnahmen, etwa Dollar-Lieferanten aus Dollar-Einnahmen auf einem Fremdwährungskonto bezahlt.
Ein Terminkurs ist keine Prognose. Er ergibt sich aus Kassakurs und Zinsdifferenz der beiden Währungen, und BlueGamma (auf Englisch) nennt den Terminmarkt für Hauptwährungspaare bis etwa ein Jahr sehr liquide.
Währungsrisiko in der Zahlung selbst
Manches Risiko entsteht durch die Art der Zahlung. Wer in Euro fakturiert, schiebt das Risiko zum Kunden, der es einpreisen kann. Wer einen Lieferanten in dessen Währung bezahlt und die eigene Bank tauschen lässt, sieht den Kurs; wer in Euro zahlt, überlässt den Tausch der Bank des Lieferanten, deren Aufschlag im nächsten Preis steckt. Die Kosten des Umtauschs behandelt die Seite zu B2B-Auslandszahlungen, das Erfüllungsrisiko eines Devisengeschäfts die Seite zum Herstatt-Risiko.
Sicherungsrichtlinie
Eine Sicherungsrichtlinie beantwortet schriftlich wenige Fragen: welche Risiken abgesichert werden, welcher Anteil geplanter Ströme über welchen Zeitraum, mit welchen Instrumenten, mit welchen Banken und wer ein Geschäft abschließen darf. Viele Firmen sichern feste Aufträge ganz und geplante Ströme in abnehmenden Tranchen. Die Richtlinie regelt auch das Reporting, damit ein Geschäft, das gegen den Kassakurs verlor, am beseitigten Risiko gemessen wird. Die zuständige Funktion beschreibt die Seite zum Treasury.
Kommende Finance-Events
Was heißt Währungsabsicherung?
Währungsabsicherung bedeutet, zu messen, wie Wechselkurse Zahlungsströme und Ergebnis einer Firma beeinflussen, und diese Wirkung mit Verträgen wie Termingeschäften und Optionen oder mit betrieblichen Mitteln wie gleichen Währungen bei Einnahmen und Kosten verringern.
Welches Instrument passt zur Absicherung?
Für eine bekannte Zahlung zu einem bekannten Termin meist das Devisentermingeschäft. Für einen unsicheren Strom, etwa eine Ausschreibung, passt eine Option besser, weil sie nicht zum Tausch verpflichtet. Am günstigsten ist die natürliche Absicherung, wo Einnahmen und Kosten eine Währung teilen können.
Braucht eine kleine Firma eine Absicherung?
Eine Firma mit regelmäßigen Rechnungen in fremder Währung schon. Der erste Schritt braucht kein Produkt: offene Forderungen und Verbindlichkeiten nach Währung und Termin auflisten. Die Liste zeigt, ob das Risiko groß genug zum Absichern ist.
Währungsrisiko und Finance Loop
Finance Loop ist der Treffpunkt für Treasurer, Finanzvorstände und Bank-Treasury-Teams in Deutschland, die Währungen über Grenzen steuern. Finance Loop ist Medienpartner von Capital & Code 2026 in Frankfurt, mit Treasury und Auslandszahlungen im Programm und Referenten von Deutscher Bundesbank, Mastercard und Fidelity International.
Finance Loop ist ein Experten-Netzwerk, das die institutionelle Nutzung neuer Technologien im Finanzwesen fördert, wie KI, digitale Zahlungen sowie Cloud- und Blockchain-Lösungen. Finance Loop hilft seinen Mitgliedern, Fähigkeiten und persönliche Netzwerke in diesen Feldern aufzubauen: Investment & digitale Vermögenswerte, Zahlungsverkehr & digitales Geld, Digitale Infrastruktur & Souveränität und Risiko & Compliance.