Conservation stablecoins
Un stablecoin est un jeton numérique conçu pour suivre une valeur de référence, souvent une monnaie comme l’euro ou le dollar. La conservation de stablecoins protège les identifiants utilisés pour contrôler les jetons d’un client. Un conservateur gère l’accès aux jetons, tandis que l’émetteur définit l’adossement de leur valeur.
La conservation des jetons est distincte de celle des espèces ou titres qu’un émetteur peut détenir en réserve. Le premier service protège la capacité du client à contrôler les jetons; le second concerne les actifs destinés à soutenir leur valeur. Un client doit comprendre les deux dispositifs, car le stockage sécurisé des jetons ne garantit ni leur remboursement ni un prix de marché stable.
Conservation des jetons
Une entreprise détenant des stablecoins pour des clients dans l’UE fournit un service de conservation et d’administration de crypto-actifs selon l’article 75 de MiCA. Le conservateur signe avec chaque client une convention précisant missions, responsabilités et politique de conservation, maintient des règles internes limitant les pertes par fraude, cybermenaces ou négligence, et restitue rapidement les actifs. La page conservation crypto en Allemagne traite du volet allemand.
Pour les jetons de monnaie électronique, un second agrément peut s’appliquer. Une entreprise les détenant ou transférant pour des clients peut devoir obtenir un agrément de services de paiement en plus de MiCA; le conservateur munichois Tangany en détient un pour cette activité, comme l’explique la page jetons de monnaie électronique.
Conservation des réserves
Les fonds derrière un jeton de monnaie électronique sont investis selon l’article 54 de MiCA: au moins 30 pour cent sur des comptes distincts auprès d’établissements de crédit, le reste en instruments très liquides dans la même monnaie. Ces comptes et titres ont besoin d’un conservateur pour leur garde. BNY est le conservateur principal des réserves de RLUSD émis par Ripple et assure les services bancaires transactionnels déplaçant les liquidités de réserve pour les conversions.
Le lieu de détention de la réserve constitue lui-même un risque. Lors de la faillite de Silicon Valley Bank, une partie de la réserve USDC y était bloquée; la page risques des stablecoins relate cet épisode. Des prestataires de stablecoin as a service comme BitGo assurent un rapprochement quotidien des réserves et proposent une preuve de réserve.
Clés et contrôles
Les conservateurs protègent les clés par des modules matériels de sécurité ou du calcul multipartite, des circuits d’approbation et des accès par rôle, comme l’explique Stripe. Une entreprise conservant elle-même ses stablecoins économise les frais de garde mais assume le risque de perte de clé ou de faiblesse des approbations. Une preuve de réserve montre l’adossement du jeton aux détenteurs, et sa page explique ce qu’elle omet.
Prochains événements stablecoins et conservation
Finance Loop et la conservation des stablecoins
Finance Loop réunit les professionnels de conservation, opérations et trésorerie des banques et fintechs. La Crypto Assets Conference à Francfort, dont Finance Loop a été partenaire, couvre conservation, tokenisation et infrastructure de marché. AllUnity, émetteur du stablecoin euro EURAU, organise Capital & Code avec Finance Loop comme partenaire média.
Paiements & monnaie numérique
Investissement & actifs numériques
Risque & conformité
Qu’est la conservation stablecoin?
La conservation de stablecoins désigne soit la garde de stablecoins pour des clients par un conservateur agréé, soit la garde bancaire des actifs de réserve adossant un stablecoin. La première relève de MiCA, la seconde du droit bancaire et des règles de réserve de l’émetteur.
Qui détient les réserves d’un stablecoin?
Ce sont les banques et conservateurs choisis par l’émetteur concerné. Selon MiCA, au moins 30 pour cent des fonds d’un jeton de monnaie électronique restent sur des comptes bancaires distincts; BNY est par exemple le conservateur principal des réserves RLUSD.
Conservation stablecoins et Finance Loop
Finance Loop traite de la conservation des stablecoins dans son axe Investissement & actifs numériques et de la gestion des réserves dans Paiements & monnaie numérique. Finance Loop est partenaire média de Capital & Code, organisé à Francfort par l’émetteur de stablecoins euro AllUnity, et partenaire de la Digital Euro Association.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l’usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l’IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer leurs compétences et leurs réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.