Déclaration EMIR

EMIR distingue contreparties financières et non financières, puis les répartit selon le dépassement des seuils de compensation. Une contrepartie financière dépassant un seuil est FC+, sinon FC-. Une contrepartie non financière dépassant le seuil d'une classe d'actifs est NFC+ pour cette classe, sinon NFC-. Banques, entreprises d'investissement, assureurs, OPCVM et fonds alternatifs sont des contreparties financières; une trésorerie d'entreprise couvrant ses expositions est normalement non financière.

La classification ne constitue pas une déclaration effectuée une seule fois. Une contrepartie calcule ses positions moyennes agrégées de fin de mois sur les douze derniers mois, par classe d'actifs, et une contrepartie non financière peut exclure les positions couvrant son activité commerciale. Le franchissement d'un seuil entraîne une notification à l'autorité et à l'ESMA et l'obligation de compensation de cette classe. La page trésorerie d'entreprise traite du volet couverture de ce calcul.

L'article 9(1a) d'EMIR a transféré l'obligation au lieu de la partager. Lorsqu'une contrepartie financière traite avec une NFC-, elle est seule responsable et juridiquement tenue de déclarer le contrat pour les deux parties et d'en garantir l'exactitude. La NFC- fournit les détails qu'elle seule possède et peut choisir de déclarer elle-même, en informant alors la contrepartie financière.

Une société de gestion déclare pour un OPCVM, et un gestionnaire de fonds alternatifs pour un FIA. La délégation contractuelle reste possible dans les autres combinaisons, et elle transfère le travail tout en maintenant la responsabilité: la contrepartie délégante reste responsable de l'exactitude sauf application de la règle obligatoire.

Le nombre de champs déclarables est passé de 129 à 203, dont 148 sont rapprochés entre les deux déclarations. Le rapprochement est arrivé en deux étapes: un premier groupe dès le début du régime, un second deux ans après, expliquant la hausse des écarts de rapprochement en 2026 sans modification des systèmes.

Chaque déclaration utilise désormais ISO 20022 XML selon le règlement d'exécution (UE) 2022/1860, et les anciens formats sont refusés. Les champs nouveaux ou modifiés incluent la date d'événement, le couple type d'action et d'événement décrivant le changement du contrat, le delta des options et swaptions, les marges avant et après décote, un code de panier personnalisé et le sens exprimé en jambes payeuse et receveuse ou acheteur et vendeur. Les orientations déclaratives et règles de validation ESMA sont les documents opérationnels; le règlement fixe l'obligation, les règles de validation décident de l'acceptation du fichier.

Chaque contrat porte un identifiant unique de transaction partagé par les deux contreparties, et une hiérarchie détermine son générateur: la contrepartie centrale pour un contrat compensé, sinon la plateforme, sinon une série de tests sur le statut des contreparties, finissant par le premier identifiant d'entité juridique dans l'ordre alphabétique. Le générateur partage l'UTI avec l'autre partie avant 10:00 CET le jour ouvrable suivant l'exécution, rendant possible la déclaration T+1.

L'identifiant unique de produit a remplacé la classification du produit par champ. Pour un dérivé de gré à gré, l'UPI vient de l'ANNA Derivatives Service Bureau à partir des données de référence; un produit coté ou exécuté avec un internalisateur systématique utilise son ISIN. La récupération de l'UPI revient à la contrepartie déclarante, et un produit négocié pour la première fois exige son UPI avant la déclaration, pas après.

Les deux contreparties doivent disposer d'un identifiant d'entité juridique à jour. Un LEI expiré d'un côté ou de l'autre échoue à la validation, pouvant entraîner le rejet d'une déclaration acceptée le mois précédent.

Les déclarations vont à un référentiel central enregistré auprès de l'ESMA, qui valide chaque envoi et l'accepte ou le rejette. Une déclaration rejetée, ou NACK, doit être corrigée et renvoyée; les référentiels et orientations ESMA attendent une résolution sous cinq jours ouvrables, et un rejet non résolu laisse le contrat non déclaré.

Si les deux parties déclarent, les référentiels comparent les champs rapprochables et produisent un rapport d'écarts. Les écarts persistants peuvent provenir de horodatage arrondi différemment, notionnel selon une autre convention, valorisation issue d'un autre modèle, échéance ajustée aux jours fériés par une seule partie. Une personne doit traiter ce rapport quotidiennement, car un écart ignoré devient une déclaration que l'autorité considère erronée.

Les problèmes déclaratifs importants nécessitent une notification à l'autorité de supervision compétente. Les orientations ESMA exigent que la contrepartie ou l'entité déclarante signale à son autorité tout problème déclaratif important: déclarations manquantes, nombre important de rejets, panne prolongée ou erreur touchant une part importante des déclarations. En Allemagne, la notification est adressée à l'autorité de supervision BaFin.

La contrepartie évalue elle-même l'importance, faisant de cette évaluation le document lu par le superviseur. Une entreprise ayant détecté deux mois manquants, corrigé et documenté l'absence d'obligation de notification dispose d'un argument; celle ayant corrigé sans rien écrire n'en a pas.

Trois régimes déclaratifs coexistent et se recoupent moins que leurs champs le suggèrent. EMIR couvre les dérivés de gré à gré et cotés, déclarés par les deux contreparties à un référentiel central à T+1. SFTR couvre pensions, prêts de titres, achats-reventes et prêts sur marge, aussi déclarés à T+1, avec une déclaration de réutilisation des garanties sans équivalent EMIR. La déclaration de transactions MiFIR couvre les instruments admis à la négociation, va à l'autorité nationale via un mécanisme agréé et vise les abus de marché, pas l'exposition systémique.

Une même opération peut donc produire des déclarations EMIR et MiFIR avec contenus, destinataires et délais différents. Un circuit déclaratif commun doit tenir compte de ces différences entre régimes.

L'article 10 EMIR impose la compensation lorsqu'une contrepartie dépasse un seuil: les contrats de la classe concernée passent par une contrepartie centrale autorisée. Les seuils par classe d'actifs figurent au règlement délégué, et l'ESMA publie les classes soumises à compensation. Une NFC- franchissant un seuil compense seulement cette classe, tandis qu'une FC- dépassant un seuil compense toutes les classes négociées.

La compensation modifie aussi la déclaration, car le contrat compensé porte la contrepartie centrale comme contrepartie, laquelle génère l'UTI. Les réponses du centre de connaissances sur les chambres de compensation et les garanties en expliquent les mécanismes.