Finance on-chain
La finance on-chain est une activité financière dans laquelle des actifs, des créances ou des transactions sont enregistrés et gérés sur une blockchain ou sur un autre registre partagé programmable. Le registre peut détenir des jetons représentant des instruments financiers et appliquer des règles de transaction au moyen de smart contracts. Les participants utilisent cet enregistrement commun pour suivre les changements d'avoirs.
Les banques, les gérants d'actifs et les développeurs de logiciels utilisent ces systèmes pour coordonner des opérations comme les transferts d'actifs et les paiements. Un smart contract peut rendre une opération conditionnelle à une autre et regrouper des étapes qui exigeraient sinon des mises à jour distinctes des registres. L'enregistrement numérique change l'exécution d'une activité financière, mais les droits et responsabilités attachés à l'actif sous-jacent doivent toujours être établis.
Actifs et registres financiers sur une blockchain
La finance on-chain désigne un service ou un registre financier tenu sur une blockchain publique ou permissionnée au lieu de la base de données propre d'une banque. Une part de fonds, une obligation ou un dépôt en euros peuvent chacun exister on-chain sous forme de jeton, et c'est la blockchain, et non le registre privé d'un conservateur, qui établit qui possède quoi. Elle se distingue de la finance décentralisée par son périmètre: la DeFi est une manière précise d'exploiter un service, par des smart contracts sans intermédiaire, tandis que la finance on-chain couvre tout actif ou processus déplacé sur une chaîne, y compris ceux qu'une banque contrôle encore.
Finance Loop utilise ce cadre pour sa propre mission depuis sa première année: la finance on-chain en était encore à ses débuts ("just getting started") quand Finance Loop a fêté sa première année d'événements, et le domaine est passé depuis d'un intérêt de niche à une ligne budgétaire chez les grands gérants d'actifs.
La tokenisation, brique de base de la finance on-chain
La tokenisation est l'étape qui place un actif on-chain: un fonds, une obligation, une part immobilière ou un dépôt est représenté par un jeton qu'une blockchain peut régler et transférer. Les fonds tokenisés et la tokenisation d'actifs réels couvrent deux des plus grandes catégories qui passent aujourd'hui on-chain: des parts de fonds réglées sur une blockchain plutôt que par un agent de transfert, et des actifs physiques ou financiers comme des obligations, de l'immobilier ou des matières premières représentés par des jetons. Deutsche Bank a publié à Francfort en 2025 son litepaper DAMA 2 sur la structure de marché tokenisée, signe qu'une grande banque traite désormais le règlement on-chain comme son propre sujet de recherche et non comme celui des autres.
Règles de l'UE pour la finance on-chain
Deux corpus de règles de l'UE couvrent la plupart des activités de finance on-chain menées depuis l'Allemagne. Le règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) fixe les règles d'agrément et de conduite des entreprises qui émettent ou négocient des crypto-actifs, y compris les actifs tokenisés qui répondent à ses définitions, et la BaFin supervise ces entreprises en Allemagne. Le régime pilote DLT de l'UE, le règlement (UE) 2022/858, permet aux infrastructures de marché de tester la négociation et le règlement-livraison d'instruments financiers tokenisés comme les actions et les obligations sur la technologie des registres distribués, avec des exemptions surveillées au droit des titres habituel, avant que ces exemptions n'expirent et que l'infrastructure doive se conformer aux règles ordinaires ou cesser son activité. Le groupe Deutsche Börse exploite sa plateforme D7 dans ce domaine, et 21X gère une plateforme de négociation DLT basée à Francfort.
Les sujets actuels des équipes de finance on-chain
Une banque ou un gérant d'actifs qui place un produit on-chain détermine tôt de quel corpus de règles relève son jeton: MiCA si le jeton est un crypto-actif au sens du règlement, le droit des titres avec une exemption du régime pilote DLT s'il s'agit d'un instrument financier tokenisé, ou le droit bancaire ordinaire s'il s'agit d'un dépôt tokenisé qui ne quitte jamais le bilan de la banque émettrice. La page Dépôts tokenisés ou stablecoins expose cette dernière distinction, importante pour la garantie des dépôts et la finalité du règlement.
La vitesse de règlement est le deuxième sujet récurrent: une transaction on-chain peut se régler dans le temps nécessaire à la confirmation d'un bloc, contre un à deux jours pour une transaction classique sur titres, et les équipes trésorerie et conservation mettent en place les processus opérationnels qui rendront cette vitesse utilisable dans le cadre des contrôles de risque existants.
Prochains événements actifs numériques et blockchain
Finance Loop et la finance on-chain
Finance Loop est le lieu de rencontre des personnes qui placent des produits et des registres financiers sur une blockchain: banques, gérants d'actifs, plateformes de négociation DLT et développeurs qui construisent l'infrastructure. Finance Loop relie les communautés de la finance, de l'IT et de l'IA en Allemagne, en Autriche et en Suisse, avec des événements à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg.
Finance Loop a annoncé une coopération avec 21X, une plateforme de négociation de titres tokenisés basée à Francfort et régulée dans le cadre du régime pilote DLT de l'UE, et a présenté son travail dans un article consacré à 21X et à la négociation DLT à Francfort. Finance Loop a aussi un partenariat de long terme avec BTC-ECHO sur les crypto-actifs, la DeFi et le Web3. Venturebloxx et Finance Loop ont conclu un partenariat pour la finance on-chain et publié le rapport Stablecoins: The Operating Layer for Global B2B Payments. CoreLedger, partenaire de Finance Loop, développe une technologie de tokenisation d'actifs. Lors de Capital & Code à Francfort, dont Finance Loop est partenaire média, les fonds tokenisés et le règlement accéléré figurent au programme, et la Vienna Blockchain Week, dont Finance Loop est partenaire officiel, compte la finance on-chain, la tokenisation et MiCA parmi ses thèmes. Pages associées: la DeFi en Allemagne, la crypto à Francfort, les crypto-actifs à Francfort et la finance à Francfort.
Que signifie finance on-chain?
La finance on-chain consiste à exécuter un processus financier, comme détenir, transférer ou régler un actif, sur une blockchain plutôt que dans la base de données privée d'une banque. Elle couvre aussi bien les fonds tokenisés, les titres tokenisés, les dépôts tokenisés que les stablecoins; leur point commun est que la blockchain elle-même fait foi de la propriété.
Quelle différence entre finance on-chain et DeFi?
La finance on-chain est la catégorie la plus large; la DeFi est une façon de la pratiquer. La DeFi désigne précisément un service exploité par des smart contracts sans intermédiaire. Une banque qui tokenise ses propres dépôts et garde le contrôle complet du registre fait de la finance on-chain sans faire de DeFi, car la banque reste l'intermédiaire. La comparaison entre DeFi, CeFi et TradFi détaille cette distinction.
Y a-t-il une conférence sur la finance on-chain?
La finance on-chain apparaît comme un thème au sein de conférences plus larges sur la crypto et les actifs numériques, et non sous un nom d'événement fixe à travers l'Europe. À Francfort, la Crypto Assets Conference de la Frankfurt School et la Digital Euro Conference de la Digital Euro Association traitent toutes deux du règlement on-chain et de la tokenisation à côté de leurs sujets principaux. Les dates actuelles figurent dans le calendrier des événements.
La finance on-chain et Finance Loop
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l'IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à renforcer leurs compétences et leur réseau personnel dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.
Finance Loop relie les communautés de la finance, de l'IT et de l'IA en Allemagne, en Autriche et en Suisse, avec des événements à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg. Si vous travaillez sur la finance on-chain, vous rencontrez des personnes du même domaine lors des événements de Finance Loop.