Rendement stablecoin

L’article 50 de MiCA interdit les intérêts sur les jetons de monnaie électronique. Ni l’émetteur ni un prestataire de services sur crypto-actifs ne peut accorder d’intérêts ou d’avantages liés à la durée de détention du jeton. Cela couvre les réductions et récompenses de tiers produisant le même effet. Dans l’UE, l’interdiction touche donc plateformes d’échange et conservateurs comme l’émetteur.

L’émetteur continue de percevoir des revenus sur la réserve qu’il détient. Selon l’article 54, il investit les fonds reçus en dépôts bancaires et instruments très liquides, et conserve les revenus. La réponse sur les émetteurs de stablecoins explique leur modèle de revenus.

Aux États-Unis, la section 4(a)(11) du GENIUS Act interdit aux émetteurs de stablecoins de paiement de verser des intérêts ou rendements uniquement pour détenir, utiliser ou conserver le jeton, comme l’explique Upshift. La loi vise les émetteurs sans nommer les plateformes d’échange, et des programmes comme les récompenses USDC de Coinbase, financées par les revenus de réserve de l’émetteur, sont devenus la faille des récompenses.

Le CLARITY Act, projet plus large sur la structure du marché crypto, fermerait cette faille. Un texte sénatorial de Thom Tillis et Angela Alsobrooks interdit les récompenses équivalentes économiquement ou fonctionnellement aux intérêts d’un dépôt bancaire et autorise celles liées aux transactions et à l’activité du compte, selon Decrypt. American Bankers Association souhaite aussi interdire les avantages assimilables à un rendement reçus indirectement.

Les banques financent leurs prêts grâce aux dépôts de leurs clients. La BCE avertit que des stablecoins rémunérés pourraient détourner les dépôts bancaires et affaiblir l’offre de crédit. Un trésorier cherchant un rendement sur des liquidités tokenisées peut utiliser des instruments conçus pour cela: un dépôt tokenisé peut verser des intérêts puisqu’il reste un dépôt, et un fonds monétaire tokenisé transmet le rendement de ses actifs aux investisseurs.

Finance Loop réunit les équipes trésorerie, bancaires et crypto qui débattent des acteurs autorisés à rémunérer la détention de monnaie numérique. À Capital & Code à Francfort, dont Finance Loop est partenaire média, banquiers centraux, banques, gestionnaires d’actifs et trésoriers d’entreprise discutent de stablecoins et de fonds tokenisés. Finance Loop aborde aussi ce sujet avec la Digital Euro Association, dont il est partenaire.

Non, l’article 50 de MiCA interdit aux émetteurs et prestataires de services sur crypto-actifs de verser des intérêts ou avantages liés à la durée de détention des jetons de monnaie électronique.

Aux États-Unis, le GENIUS Act interdit les intérêts versés par les émetteurs sans nommer les plateformes d’échange. Les plateformes partageant les revenus des réserves avec leurs utilisateurs par des récompenses exploitent cette faille, dont le débat sur le CLARITY Act vise la fermeture.

Il vient de la réserve: les émetteurs détiennent des titres publics à court terme et des dépôts bancaires, dont ils conservent les intérêts. Le rendement reçu par les détenteurs vient des programmes de récompenses des plateformes ou du prêt des jetons.