Paxos
Paxos ist ein reguliertes Infrastruktur-Unternehmen für Blockchain und Tokenisierung aus den USA, das Stablecoins und andere digitale Token für Finanzinstitute und große Unternehmen herausgibt. Ein Unternehmen, das einen Dollar-Token unter eigener Marke haben möchte, kann ihn von Paxos emittieren lassen, während Paxos die Reserven hält, Ausgabe und Rücktausch abwickelt und die Deckung monatlich bestätigen lässt.
Außerdem betreibt Paxos im Hintergrund Kryptohandel und Verwahrung für Broker und Zahlungsunternehmen, die diese Leistungen dann ihren eigenen Kunden verkaufen. Das Unternehmen wurde 2012 gegründet und steht in den USA als nationale Trust-Bank, in Finnland als E-Geld-Institut und in Singapur als großes Zahlungsinstitut unter Aufsicht.
Von der NYDFS-Trust-Charter zur nationalen Trust-Bank
Die Finanzaufsicht des Staates New York, das New York State Department of Financial Services, erteilte Paxos 2015 die erste Trust-Charter mit begrenztem Zweck für digitale Vermögenswerte. Zehn Jahre lang gab die Trust-Gesellschaft von Paxos in New York unter dieser Lizenz des Bundesstaats Token aus und verwahrte Kundenvermögen. Am 12. Dezember 2025 genehmigte das Office of the Comptroller of the Currency die Umwandlung in eine nationale Trust-Charter, und Paxos schloss die Umwandlung am selben Tag ab.
Seitdem ist Paxos Trust Company, N.A. eine nationale Trust-Bank unter Aufsicht der OCC, und ihr US-Geschäft unterliegt in allen 50 Bundesstaaten der Bundesaufsicht. Paxos nennt das US-Stablecoin-Gesetz, den GENIUS Act, als einen Grund, warum Unternehmen jetzt einen regulierten Emittenten für ihren eigenen Token suchen. Außerhalb der USA hat Paxos Digital Singapore eine Lizenz als Major Payments Institution der Monetary Authority of Singapore, und in Abu Dhabi Global Market beaufsichtigt die Financial Services Regulatory Authority das Unternehmen.
Paxos in der EU: E-Geld-Institut nach MiCA
Paxos kam mit dem Kauf von Membrane Finance in die EU, einem in Finnland zugelassenen E-Geld-Institut, und schloss die Übernahme am 4. Februar 2025 ab. Das vorläufige MiCA-Register der ESMA führt Paxos Issuance Europe Oy in Helsinki als E-Geld-Institut unter Aufsicht der finnischen Finanzaufsicht FIN-FSA. Nach MiCA ist ein Token, der sich auf eine einzige amtliche Währung bezieht, ein E-Geld-Token, und nur Banken und E-Geld-Institute dürfen ihn in der EU öffentlich anbieten.
Paxos Issuance Europe gibt den Global Dollar USDG seit dem 1. Juli 2025 in der EU aus, wobei der Token auf Ethereum, Solana und Ink läuft. Jeder Inhaber in der EU kann USDG jederzeit zum Nennwert bei Paxos Issuance Europe zurücktauschen, und einen Teil der Reserven hält das Unternehmen wie von MiCA verlangt bei europäischen Banken. Der Euro-Token EUROe, der mit Membrane Finance zu Paxos kam, läuft nur noch im Rücktauschmodus, sodass Inhaber ihn nur noch eins zu eins in Euro zurückgeben können.
Stablecoin-Emission als Dienstleistung
Paxos gibt Stablecoins unter der Marke eines Partners heraus, sodass der Partner seinen eigenen Namen auf den Token setzt und die Kundenbeziehung behält. Paxos ist der regulierte Emittent, hält die Reserven getrennt und insolvenzfest und lässt sie jeden Monat von einem unabhängigen Prüfer bestätigen. PayPal USD (PYUSD) folgt diesem Modell, wobei Paxos Trust Company, N.A. den Token für PayPal herausgibt. Nach Angaben von Paxos sind mehr als 4 Milliarden Dollar in PayPal USD in über 70 Märkten im Umlauf.
Mehr als 80 Handelshäuser können Paxos-Token direkt erzeugen und zurückgeben, also das Minting und Burning selbst auslösen. Paxos gibt auch eigene Token heraus, den Pax Dollar (USDP) und Pax Gold (PAXG), und jeder PAXG ist durch eine Feinunze Gold in LBMA-Tresoren in London gedeckt. Paxos beziffert die von ihm ausgegebenen Werte im Umlauf auf rund 9 Milliarden Dollar, davon mehr als 3,5 Milliarden Dollar in USDG.
Tokenisierung, Abwicklung und Verwahrung für Institute
Paxos bezeichnet sich als regulierte Infrastrukturplattform für Blockchain und Tokenisierung und betreibt neben der Emission auch Kryptohandel für Broker und die Abwicklung von Wertpapieren. Mit dem White-Label-Kryptobrokerage von Paxos bieten Banken und Broker ihren Kunden Kryptohandel unter eigener Marke an, während Paxos Ausführung, Liquidität und Abwicklung übernimmt. Interactive Brokers, Mastercard und Mercado Libre gehören zu den Unternehmen, die Blockchain-Dienste von Paxos nutzen.
Am 28. Mai 2026 registrierte die US-Börsenaufsicht SEC die Paxos Securities Settlement Company als Clearingstelle, unter Auflagen, sodass die Tochter zulässige Wertpapiere auf Blockchain-Infrastruktur verrechnen und abwickeln kann. Schon seit Februar 2020 hatte Paxos US-Aktien täglich auf Grundlage einer No-Action-Erleichterung der SEC abgewickelt. Für die Verwahrung kaufte Paxos im November 2025 Fordefi, eine Wallet-Plattform auf Basis von Multi-Party Computation, die fast 300 Institute nutzen.
Kommende Payments-Termine in Europa
Was ist Paxos Krypto?
Mit Paxos Krypto sind meist die Token gemeint, die Paxos herausgibt, oder der Kryptohandel, den Paxos für Broker betreibt. Zu den Token von Paxos gehören PayPal USD, der Global Dollar USDG, der Pax Dollar USDP und Pax Gold, jeweils gedeckt durch Dollar-Reserven oder durch Gold.
Ist Paxos eine Bank?
Paxos Trust Company, N.A. ist eine nationale Trust-Bank unter Aufsicht des Office of the Comptroller of the Currency und erhielt diese Charter im Dezember 2025 durch die Umwandlung ihrer New Yorker Trust-Charter. In der EU ist Paxos Issuance Europe Oy ein E-Geld-Institut unter Aufsicht der FIN-FSA in Finnland.
Wer gibt USDG in der EU heraus?
Paxos Issuance Europe Oy in Helsinki gibt USDG in der EU als E-Geld-Token nach MiCA heraus, und außerhalb der EU emittiert Paxos Digital Singapore den Token unter Aufsicht der Monetary Authority of Singapore. Inhaber in der EU können USDG jederzeit direkt bei Paxos Issuance Europe zum Nennwert zurücktauschen.
Was ist Paxos Gold (PAXG)?
Pax Gold ist ein Token, bei dem jeder PAXG für eine Feinunze Gold steht, die in LBMA-Tresoren in London lagert und von Paxos Trust Company, N.A. verwahrt wird. Inhaber können PAXG einlösen, entweder gegen Goldbarren im Good-Delivery-Standard oder gegen US-Dollar zum aktuellen Marktpreis.
Stablecoin-Emission und Regulierung
Paxos und Finance Loop
Finance Loop behandelt die Emission von Stablecoins, E-Geld-Token und die Lizenzierung von Emittenten im Bereich Zahlungsverkehr und digitales Geld. Finance Loop und Venturebloxx haben den Report Stablecoins: The Operating Layer for Global B2B Payments veröffentlicht, der Dollar-Stablecoins in grenzüberschreitenden B2B-Zahlungen und im Treasury behandelt, das Feld, für das Paxos Token an Unternehmen ausgibt.
Finance Loop ist ein Experten-Netzwerk und will die institutionelle Nutzung neuer Technologien im Finanzwesen voranbringen, wie KI, digitale Zahlungen sowie Cloud- und Blockchain-Lösungen. Finance Loop hilft seinen Mitgliedern, Kompetenzen und persönliche Netzwerke in diesen Bereichen aufzubauen: Investment und digitale Vermögenswerte, Zahlungsverkehr und digitales Geld, Digitale Infrastruktur und Souveränität und Risiko und Compliance.