CMTA
La Capital Markets and Technology Association (CMTA) est une association à but non lucratif basée à Genève qui rédige des standards communs pour émettre, distribuer et négocier des titres sous forme de tokens sur un registre distribué. Lenz & Staehelin, Swissquote Bank et Temenos l'ont fondée en 2018 avec le soutien de l'EPFL. La CMTA se voit comme un organisme de normalisation indépendant pour l'usage de la blockchain sur les marchés de capitaux.
Les membres de la CMTA sont des banques, des cabinets d'avocats, des entreprises technologiques et des organisations professionnelles, dont UBS, Pictet, Lombard Odier, SIX Digital Exchange et Taurus. L'association publie des standards juridiques pour tokeniser des actions et des titres de créance, un standard de conservation et le smart contract open source CMTAT. Les entreprises qui suivent ces standards peuvent faire certifier par la CMTA leurs actions ou obligations tokenisées.
Standards de tokenisation pour actions et dette
La CMTA a publié la version actuelle de son standard pour la tokenisation des actions de sociétés anonymes suisses en septembre 2024. Un second standard de mai 2025 couvre les titres de créance comme les obligations, les notes et les produits structurés. Les deux guides suivent les articles 973d et 973f du Code suisse des obligations, qui donnent leur effet juridique aux droits-valeurs inscrits dans un registre.
La CMTA a aussi rédigé un modèle de prospectus pour l'offre au public d'actions tokenisées en Suisse, qui date de février 2020. Les smart contracts de la CMTA pour la livraison contre paiement et pour les transferts conditionnels via un moteur de règles complètent les standards juridiques sur le plan technique.
Standard de token CMTAT
Le CMTA Token, en abrégé CMTAT, est un standard ouvert pour des smart contracts qui représentent des actions, de la dette et des produits structurés sur une blockchain. Un groupe de travail de membres de la CMTA l'a publié pour la première fois en 2022, et l'implémentation de référence pour Ethereum et d'autres chaînes EVM est open source sous Mozilla Public License 2.0. D'autres versions existent pour Tezos, Solana et le réseau de confidentialité Aztec, cette dernière écrite par Taurus.
Les fonctions de base de CMTAT couvrent la création, la destruction, les transferts, la mise en pause et le gel de comptes individuels. Des modules optionnels ajoutent des listes d'autorisation, des snapshots, des informations de dette on-chain et le moteur de règles pour les transferts conditionnels. ABDK Consulting a audité les versions 1.0 et 2.3.0, et Halborn la version 3.0.0.
En juin 2026, la CMTA a relié CMTAT à l'Automated Compliance Engine, un système de règles de Chainlink qui permet aux émetteurs de gérer des règles de conformité dans leurs tokens. Un mois plus tard, l'association a publié CMTAT Confidential, qui garde les soldes privés grâce au protocole de Zama.
Membres et adhésion
La CMTA compte trois membres fondateurs, Lenz & Staehelin, Swissquote Bank et Temenos, et 42 autres membres de Suisse et de l'étranger. Les banques membres vont d'UBS et des banques privées Pictet, Lombard Odier et Union Bancaire Privée à la banque d'actifs numériques Sygnum. Des cabinets d'avocats comme Homburger, Niederer Kraft Frey et Baker McKenzie font partie de l'association, tout comme l'opérateur de marché SIX Digital Exchange.
Des organisations professionnelles sont aussi membres, dont la Swiss Blockchain Federation et le Bundesverband für elektronische Wertpapiere allemand. Parmi les autres membres figurent l'entreprise de technologie de conservation Taurus, la société de sécurité Halborn et l'émetteur d'ETP crypto 21Shares.
Événements fintech et finance à venir en Suisse
Standards conservation et LBC
Le Digital Assets Custody Standard, en abrégé DACS, fixe des exigences et des recommandations pour la technologie qui protège les clés privées d'actifs numériques. Les prestataires de conservation crypto professionnelle en Suisse ou à l'étranger peuvent demander une certification selon DACS version 2.0, pour leur exploitation, leur infrastructure ou les deux. Un standard CMTA distinct de septembre 2024 explique comment les entreprises traitent les actifs numériques selon les règles suisses contre le blanchiment d'argent.
Certification d'actions et d'obligations tokenisées
Les sociétés suisses qui ont tokenisé leurs actions selon le standard CMTA peuvent demander le label CMTA Tokenized Shares, et les émetteurs d'obligations numériques et de produits structurés peuvent demander CMTA Tokenized Debt. Un expert juridique et un prestataire technologique reconnus par la CMTA contrôlent les instruments et le smart contract avant l'octroi du label. Les marques de certification sont enregistrées auprès de l'Institut Fédéral de la Propriété Intellectuelle.
En octobre 2026, la CMTA a reconnu les programmable asset tokens de Cardano, définis dans CIP-0113, comme équivalents à CMTAT pour ce système de certification.
Comité exécutif et conseil consultatif
Jacques Iffland, associé chez Lenz & Staehelin, préside le comité exécutif de la CMTA. Les autres membres sont Touradj Ebrahimi, professeur à l'EPFL, Takis Spiliopoulos, directeur général de Temenos, et Nestor Verrier, directeur des opérations de Swissquote. Fedor Poskriakov, de Lenz & Staehelin, est secrétaire général, et Rosie Ovan est responsable des opérations.
Le conseil consultatif a un comité technique et, depuis octobre 2026, un comité produit présidé par Gabi Urrutia, de Halborn. Nicolas Bonvin, directeur technique de Taurus, préside le comité technique et le comité d'experts et succède à Jean-Philippe Aumasson après plus de huit ans dans ces fonctions.
Adresse à Genève
La CMTA est une association de droit suisse dont le siège est à Genève, inscrite au registre du commerce sous le numéro CHE-408.722.286. L'adresse de l'association est Route de Chêne 30, 1208 Genève. Les membres se réunissent une fois par an à l'assemblée générale, qui en 2026 a eu lieu à Zurich avec un séminaire de tokenisation sur les stablecoins sur les marchés de capitaux et sur la conservation.
Point Zero Forum et CV Summit
La CMTA a été partenaire de GFTN au Point Zero Forum 2026 à Zurich, la rencontre sur la finance, les politiques publiques et la technologie que GFTN organise avec le Secrétariat d'État aux questions financières internationales. En septembre 2026, l'association a été partenaire communautaire du CV Summit au Kongresshaus de Zurich, la conférence de CV Labs sur les actifs numériques institutionnels et l'IA.
CMTA et Finance Loop
Finance Loop et la CMTA ont tous deux été partenaires de GFTN au Point Zero Forum 2026 à Zurich. Les banques en Allemagne qui émettent des titres selon la loi sur les titres électroniques se posent les mêmes questions sur les standards de token, la conservation et la certification que celles auxquelles la CMTA répond pour les droits-valeurs suisses inscrits dans un registre. Finance Loop réunit des personnes des deux places financières lors de ses événements sur la tokenisation et les actifs numériques.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l'IA, la tokenisation, les stablecoins et la DeFi. Finance Loop aide ses membres à développer leurs compétences et leurs réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.