Projet Helvetia

Dans l’approche intégrée, la monnaie et l’actif tokenisé existent sur la même infrastructure de registre distribué. La Banque nationale suisse émet la MNBC de gros utilisée par les établissements financiers éligibles pour régler leurs opérations. La monnaie et les titres peuvent alors être transférés ensemble par livraison contre paiement, la livraison de l’actif dépendant du paiement correspondant.

Selon la Banque nationale suisse, cette MNBC de gros représente les dépôts à vue auprès de la banque centrale sous une forme techniquement différente. La créance économique et juridique reste sur la Banque nationale suisse, tandis que l’infrastructure de règlement change.

La seconde approche utilise la monnaie centrale traditionnelle dans le système Swiss Interbank Clearing, appelé SIC. Un lien RTGS coordonne le règlement entre la plateforme de registre distribué et le système de règlement brut en temps réel. L’actif et la monnaie restent donc sur des infrastructures distinctes dont les transferts sont synchronisés.

La Banque nationale suisse cite SeturionX comme infrastructure de marché financier utilisant cette connexion en production. SeturionX exploite un petit système de négociation DLT agréé par la FINMA, avec règlement des actifs tokenisés sur la blockchain publique Ethereum. La composante monétaire est réglée dans SIC, tandis que le projet Helvetia étudie les possibilités et limites de ce modèle connecté.

Le Pôle d’innovation de la BRI, la BNS et SIX ont développé les deux premières phases expérimentales avant que la BNS poursuive avec la phase III. Le pilote en production a commencé le 1er décembre 2023, après des tests de faisabilité technique et d’intégration aux systèmes bancaires.

Le mandat actuel du projet de la BNS précise que le projet Helvetia et le pilote de MNBC de gros durent au moins jusqu’en juin 2028. La BNS peut prolonger le pilote et prévoit d’annoncer toute prolongation assez tôt pour faciliter la planification des participants.

Des opérations dans un environnement de production ne constituent pas une décision permanente d’émettre une MNBC de gros. La Banque nationale suisse conserve la décision d’introduction permanente et peut élargir les établissements participants et les opérations financières prises en charge pendant le pilote.

Les établissements financiers souhaitant accéder au pilote de MNBC de gros doivent posséder un compte de dépôts à vue auprès de la Banque nationale suisse et être admis à SIC. Ils doivent aussi terminer leur intégration à la SIX Digital Asset Platform avant de rejoindre le pilote.

La Banque nationale suisse définit les conditions de participation ainsi que la disponibilité et l’usage de la MNBC de gros dans un document contraignant pour les établissements admis. Pour un établissement évaluant l’accès, l’éligibilité auprès de la banque centrale et l’intégration à la plateforme sont deux exigences distinctes à remplir.

Pour une banque ou un émetteur de titres, les deux approches créent des exigences différentes de règlement et d’exploitation. Le modèle intégré place l’actif tokenisé et la monnaie centrale sur une infrastructure, tandis que le modèle synchronisé coordonne des systèmes distincts. Évaluer une opération exige donc d’identifier le lieu du règlement monétaire, les établissements participants et les règles applicables à la plateforme.

La monnaie numérique de banque centrale comprend des modèles d’accès publics et institutionnels avec des objectifs différents. Helvetia concerne le règlement institutionnel, tandis qu’une MNBC de détail rendrait la monnaie centrale numérique accessible aux particuliers et aux entreprises. Les dépôts bancaires commerciaux tokenisés restent une créance distincte sur une banque commerciale.