Teneur de registre de titres crypto
Un teneur de registre de titres crypto maintient le registre des titres électroniques allemands émis selon la loi sur les titres électroniques. Un registre de titres crypto utilise un système d’enregistrement distribué pour conserver les informations légalement requises. Un titre électronique inscrit dans ce registre est un titre crypto en droit allemand.
Le registre relie les conditions du titre aux informations établissant son détenteur. Émetteurs et investisseurs nécessitent un enregistrement fiable lors des émissions ou transferts. Le teneur de registre doit le maintenir conformément aux exigences légales applicables au service.
Le registre et son teneur
Depuis l’entrée en vigueur de la loi sur les titres électroniques (eWpG) le 10 juin 2021, un titre allemand peut exister sans certificat papier, par inscription électronique. La loi prévoit deux types: registre central tenu par un dépositaire central ou conservateur, et registre de titres crypto. Un titre électronique inscrit dans un registre de titres crypto est un titre crypto selon l’article 4(3).
Le cabinet CMS résume les règles dans sa note eWpG sur les titres crypto (en allemand). Selon l’article 16(1), le registre doit utiliser un système infalsifiable enregistrant chronologiquement les données et empêchant leur suppression non autorisée ou modification ultérieure. Selon l’article 16(2), le teneur est celui que l’émetteur désigne aux détenteurs; à défaut, l’émetteur assume ce rôle. L’émetteur peut généralement changer de teneur sans le consentement des détenteurs. Selon l’article 20, il publie l’identité du teneur et les principales conditions du titre dans le Journal officiel fédéral (Bundesanzeiger).
L’agrément BaFin
L’eWpG a ajouté la tenue de registre de titres crypto à la loi bancaire allemande comme nouveau service financier, défini à l’article 1(1a), phrase 2, numéro 8 KWG. Une entreprise le proposant nécessite un agrément BaFin selon l’article 32(1) KWG, comme l’explique la chambre de commerce de Bayreuth (en allemand). L’émetteur étant teneur par défaut, sans désignation d’un prestataire agréé il assume ce rôle; CMS prévoit qu’en pratique seuls certains prestataires tiendront ces registres. Comparez cet agrément BaFin aux autres autorisations accordées par BaFin.
Le 20 novembre 2025, IT Finanzmagazin rapportait (en allemand) l’obtention par SWIAT GmbH de l’agrément BaFin de tenue de registres de titres crypto. SWIAT propose une plateforme de tokenisation pour une infrastructure financière ouverte et décentralisée et avait travaillé avec les banques dépositaires BayernLB, DekaBank, DZ BANK et LBBW.
Registre, norme de jeton et paiement
Le registre consigne la propriété; la norme de jeton impose les détenteurs autorisés. Une norme comme ERC-3643 vérifie chaque transfert contre un registre d’identités et permet à un agent de l’émetteur de geler, transférer de force ou récupérer des jetons, pour corriger une inscription après erreur ou décision judiciaire. Le paiement d’un titre crypto constitue un volet distinct de l’opération. Il se règle avec le transfert seulement en livraison contre paiement, contre un jeton de monnaie électronique, des dépôts tokenisés ou, depuis le 21 septembre 2026, de la monnaie de banque centrale via Pontes de l’Eurosystème.
Prochains événements tokenisation et réglementation en Allemagne
Finance Loop et les teneurs de registres crypto
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Qu’est un teneur de registre de titres crypto?
C’est l’entité tenant un registre de titres crypto selon l’eWpG allemande. Elle inscrit chaque détenteur de titre crypto sur un registre infalsifiable et nécessite un agrément BaFin selon KWG.
Un teneur de registre de titres crypto doit-il être agréé par BaFin?
La tenue de registre de titres crypto est un service financier selon l’article 1(1a), phrase 2, numéro 8 KWG, agréé par BaFin selon l’article 32(1) KWG.
Qui tient le registre si l’émetteur ne désigne personne?
L’article 16(2) eWpG considère l’émetteur comme teneur lorsqu’il ne désigne personne d’autre aux détenteurs.
Quelle différence entre un registre central et un registre de titres crypto?
Un registre central est tenu par un dépositaire central de titres ou un conservateur. Un registre de titres crypto utilise un système d’enregistrement infalsifiable comme une blockchain et est tenu par un prestataire agréé.
Teneurs de registres de titres crypto et Finance Loop
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