Union pour l’épargne et l’investissement
L'union de l'épargne et de l'investissement, ou UEI, est la stratégie de la Commission européenne visant à transformer une plus grande part de l'épargne des ménages de l'UE en investissement dans les entreprises de l'UE. La Commission l'a présentée le 19 mars 2025, et elle prolonge l'ancienne union des marchés de capitaux avec un champ plus large qui comprend la banque, les retraites et la surveillance.
La Commission cite le rapport Draghi sur la compétitivité européenne, qui estimait les investissements supplémentaires dont l'UE a besoin à 750 à 800 milliards d'euros par an d'ici 2030. Une grande partie de l'épargne des ménages de l'UE se trouve en dépôts bancaires, et l'UEI vise à orienter davantage de cet argent vers des marchés de capitaux qui financent les entreprises par-delà les frontières.
Les quatre volets de la stratégie
La stratégie de l'UEI classe ses mesures en quatre volets. Le premier porte sur les citoyens et l'épargne, avec les comptes d'épargne et d'investissement, les retraites complémentaires et l'éducation financière, et le deuxième porte sur les investissements et le financement, avec la titrisation, l'investissement en fonds propres et le capital-risque.
Le troisième volet porte sur l'intégration et la taille, c'est-à-dire moins d'obstacles pour la négociation, la post-négociation et la gestion d'actifs entre les États membres. Le quatrième volet porte sur une surveillance efficace dans le marché unique, avec davantage de surveillance directe au niveau de l'UE pour les plus grands acteurs transfrontaliers du marché.
Mesures adoptées depuis 2025
La Commission a proposé de nouvelles règles de titrisation le 17 juin 2025, et le 30 septembre 2025 elle a publié une recommandation sur les comptes d'épargne et d'investissement ainsi qu'une stratégie d'éducation financière. Des orientations sur les expositions en fonds propres ont suivi le 29 octobre 2025, puis un paquet sur les retraites complémentaires le 20 novembre 2025.
Le 4 décembre 2025, la Commission a adopté le paquet sur l'intégration et la surveillance des marchés, qui traduit les volets intégration et surveillance en projets de loi. En 2026, elle a consulté sur les sorties du capital-investissement du 2 mars au 11 mai, publié une communication sur la compétitivité bancaire le 17 juillet et présenté de nouvelles initiatives d'éducation financière le 23 juillet.
La suite
Une révision du règlement EuVECA sur les fonds de capital-risque est prévue pour le troisième trimestre 2026, et la Commission réexaminera la stratégie dans son ensemble au deuxième trimestre 2027. Les propositions législatives, dont le MISP, doivent encore obtenir l'accord du Parlement européen et du Conseil avant de s'appliquer.
Prochains événements fintech et finance en Europe
Tokenisation et DLT dans l'UEI
La technologie des registres distribués entre dans l'UEI par le paquet sur l'intégration des marchés. Ses propositions relèvent les limites du régime pilote DLT et confient à l'ESMA la surveillance directe des prestataires de services sur crypto-actifs importants au titre de MiCAR, dans le même paquet que les bourses et les dépositaires centraux de titres.
La European Digital Finance Association a répondu à la consultation sur les sorties du capital-investissement le 6 mai 2026 et a publié sa réponse sur son site. En Allemagne, le Bundesverband für elektronische Wertpapiere a répondu à la consultation sur le MISP en février 2026 et a signé une lettre ouverte sur le paquet en mars.
L'UEI et l'union des marchés de capitaux
L'union des marchés de capitaux était le programme de l'UE pour les marchés de capitaux depuis 2015, avec des plans d'action en 2015 et 2020. L'UEI reprend ses objectifs et y ajoute le financement bancaire, les retraites et la surveillance.
Pour les entreprises, l'UEI promet un accès plus facile aux marchés d'actions et d'obligations d'autres États membres, et pour les investisseurs un accès plus simple aux produits vendus par-delà les frontières grâce au passeport européen.
L'UEI et Finance Loop
Des banques, des sociétés de gestion et des fintechs du réseau Finance Loop suivent l'UEI, car ses projets de loi changent la façon dont elles vendent des fonds, règlent des transactions et atteignent des investisseurs dans d'autres États membres. Finance Loop réunit leurs équipes réglementation, produit et stratégie, afin qu'elles puissent comparer l'effet des propositions sur leurs activités avant que les lois soient définitives.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l'IA, la tokenisation, les stablecoins et la DeFi. Finance Loop aide ses membres à développer des compétences et des réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.