Programmierbares Geld
Programmierbares Geld ist Geld mit Regeln, die einschränken, wo, wann oder von wem es verwendet werden kann. Diese Beschränkungen bleiben nach einer Übertragung mit dem Geld verbunden, sodass der Empfänger es nicht unbedingt wie gewöhnliches Geld ausgeben kann. Ein digitales System kann solche Bedingungen über Code an einem Token oder im Übertragungsverfahren durchsetzen.
Die Regeln lassen sich etwa durch Smart Contracts durchsetzen, die mit einem Token oder dessen Übertragung verbunden sind. Bedingte Zahlungen sind davon zu unterscheiden: Ein Nutzer gibt eine Übertragung bei Eintritt einer Bedingung frei, ohne die spätere Verwendung durch den Empfänger einzuschränken. Dieser Unterschied ist bei automatisierten Zahlungen und digitalen Währungen wichtig.
Programmierbares Geld und programmierbare Zahlungen
Beide Begriffe werden oft gleichgesetzt, und die europäische Debatte hängt an ihrer Trennung. Bei programmierbarem Geld wandert die Regel mit der Münze: Wer sie erhält, erbt die Beschränkung. Bei einer programmierbaren Zahlung legt der Zahler eine Regel für eine Überweisung fest, etwa dass die Miete am Monatsersten abgeht, und es kommt gewöhnliches Geld an. Mehr dazu unter bedingte Zahlungen.
Beim digitalen Euro zieht das Recht die Grenze. Fabio Panetta, damals im EZB-Direktorium, sagte im Europäischen Parlament, der digitale Euro werde nie programmierbares Geld sein, denn ein Euro, der nur an manchen Orten gilt, wäre ein Gutschein. Die Kommission schrieb das in ihren Verordnungsentwurf zum digitalen Euro: Artikel 24 erlaubt der EZB, bedingte Zahlungen zu unterstützen, und stellt fest, dass der digitale Euro „kein programmierbares Geld“ ist.
Wo es programmierbares Geld schon gibt
Außerhalb des Zentralbankgelds gibt es programmierbares Geld bereits. Stripe nennt in seinem Leitfaden Stablecoins und digitales Zentralbankgeld als übliche Beispiele. Chainlink beschreibt in seinem Artikel Fördergelder, die nur an zugelassene Lieferanten gehen, und Treuhandlösungen, die zahlt, sobald eine Lieferung im Hafen gescannt ist. Banken bauen dieselbe Logik auf tokenisierte Einlagen, sodass das Geld im Einlagen- und Aufsichtsrahmen der Bank bleibt.
Der BIZ-Jahresbericht 2023 (auf Englisch) beschreibt, wohin das führt: Geld und Vermögenswerte werden zu ausführbaren Objekten auf einer gemeinsamen Plattform. Das ist das Unified Ledger, auf dem tokenisiertes Zentralbankgeld, tokenisierte Einlagen und Wertpapiere zusammen abgewickelt werden.
Was es für Banken und Treasurer bedeutet
Eine Beschränkung am Geld ändert seinen Wert. Ein Euro, der nur für bestimmte Waren gilt, ist seinem Inhaber weniger wert als einer, der überall gilt, und wenn sich zwei Arten Euro nicht mehr eins zu eins tauschen lassen, ist die Singleness of Money dahin. Zentralbanken halten die Programmierbarkeit deshalb in der Zahlungsebene und aus dem Geld selbst heraus.
Für Treasurer zählt die Bedingung, und die steht meist in einem Vertrag: den Lieferanten zahlen, wenn die Ware gebucht ist, die Kaution freigeben, wenn die Abnahme unterschrieben ist. Solche Bedingungen laufen heute schon über Handelsfinanzierung und Treasury-Systeme. Smart Contracts holen sie auf das Ledger, auf dem das Geld abgewickelt wird, und der Abgleich zwischen Buchung und Zahlung entfällt.
Kommende Payments-Events in Deutschland
Was ist programmierbares Geld?
Programmierbares Geld ist digitales Geld mit Regeln im eigenen Code, die begrenzen, wie oder wo es ausgegeben wird. Die Regeln bleiben beim Geld, wenn es den Besitzer wechselt, und unterscheiden es dadurch von einem automatischen Zahlungsauftrag.
Wird der digitale Euro programmierbares Geld?
Artikel 24 des Kommissionsentwurfs legt fest, dass der digitale Euro kein programmierbares Geld ist. Erlaubt sind bedingte Zahlungen, bei denen der Zahler die Regel setzt und das empfangene Geld frei bleibt.
Ist ein Stablecoin programmierbares Geld?
Ein Stablecoin läuft auf einem Smart Contract, also können Emittent und Anwendungen Regeln an Überweisungen knüpfen. Ob eine Münze als programmierbares Geld genutzt wird, hängt von diesen Regeln ab. Die meisten Euro-Stablecoins unter MiCA sind frei nutzbare E-Geld-Token.
Programmierbares Geld und Finance Loop
Finance Loop behandelt programmierbares Geld im Track Zahlungsverkehr & digitales Geld, neben Stablecoins und dem digitalen Euro. Finance Loop ist Partner der Digital Euro Association, deren Digital Euro Conference in Frankfurt Zentralbanken und Geschäftsbanken zu diesen Fragen zusammenbringt.
Finance Loop ist ein Experten-Netzwerk, das die institutionelle Nutzung neuer Technologien im Finanzwesen fördert, wie KI, digitale Zahlungen sowie Cloud- und Blockchain-Lösungen. Finance Loop hilft seinen Mitgliedern, Fähigkeiten und persönliche Netzwerke in diesen Feldern aufzubauen: Investment & digitale Vermögenswerte, Zahlungsverkehr & digitales Geld, Digitale Infrastruktur & Souveränität und Risiko & Compliance.